行业整体情况：1、营收增长，但净利润和净利率兑现存在压力，板块呈现增收不增利的情况。2、头部企业展现虹吸效应，刨除头部企业后，板块面临竞争压力。
　　比亚迪：销量超预期，Q3单车净利润约9,300元。预计明年将是比亚迪车型周期的拐点，车型密度高，预计今年销量可达400万辆。
　　吉利：吉利汽车的业绩报告预计将在11月中旬发布，市场对其业绩表现持乐观态度。极氪品牌的业绩表现良好，特别是在Q3极氪009车型的销量占比显著提升，毛利率水平表现优秀。银河E5等车型的盈利贡献下，公司整体盈利状况有望得到改善。
　　经纬恒润：三季度面临一定的财务压力，但已显示出亏损收窄趋势，毛利率有所提升。与小米、吉利、小鹏等知名企业建立了重要的客户关系，有望推动公司营收增速提升。
　　英搏尔：Q3盈利情况有所改善，近期与亿航合作可能预示公司在战略上的变化。
　　理想汽车：三季度销量达到15.3万辆，环比增长41%，单车平均售价（ASP）约为27万元，环比下降约9,000元，主要由于L6车型销量占比提升。预计明年将推出纯电车型，有望显著提升销量和市场表现。预计今年利润在75-80亿元左右，估值相对合理。
　　新泉：新泉在三季度的业绩超出预期，主要得益于毛利率的环比提升。预计新泉今年的净利润为10.6亿元，明年为14.8亿元，明年的估值仅为16倍，处于较低水平。
　　爱柯迪：三季度业绩超预期，毛利率环比提升。预计爱柯迪今年的净利润为10.2亿元，明年为12.2亿元。明年的估值仅为12.5倍，为上市以来的估值底部。
　　科博达：三季度业绩超预期，得益于毛利率环比提升。毛利率的提升主要是由于客户补差，尤其是芯片补差。国际客户的开拓为公司带来显著海外增长，未来增长点充足。预计2024-26年净利润分别为8.3、11.1、13.9亿元，2025年的估值仅为21倍。
　　继峰股份：三季度计提约5亿元减值，已充分考虑到最坏情况，为后续业绩改善打下基础。预计四季度将持续改善，明年预计实现9亿元净利润，对应当前估值不足20倍。
　　保隆股份：三季报略超预期，扣非净利润亮眼。四季度预计为业绩拐点，股权激励费用大幅下降。智界R7订单良好，对明年销量持乐观态度，支持空悬业务放量。
　　双环传动：三季度受商用车行业整体下滑拖累，但其乘用车和智能执行机构业务在三季度贡献了强劲的增量。看好其作为高壁垒平台公司的全球化与横向扩张成长。
　　银轮股份：二季度因股权出售业绩有所增长，三季度业绩主要依靠内部经营实现。全球化战略已证明其有效性，美洲区三季度整体实现盈利。
　　岱美股份：三季度收入下滑，主要受海外下游整车需求减弱影响，盈利能力依然强劲。公司分红率高，近三年维持在80%左右，兼具成长性和高分红特性，值得重点关注。
　　投资分析意见：基于自主+科技两条主线，我们新增出海主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、出海代表企业长城汽车，关注奇瑞相关产业链；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯等，推荐小鹏汽车、理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）具备强业绩增长或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、松原股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期