投资要点
　　24Q3公司收入略有下滑，主要系聚焦主业，收缩非主营业务，盈利能力有所提升。与此同时食品业务占比提升，期待后续成长。
　　24Q3收入略有下滑，归母净利润快速提升
　　2024年前三季度实现收入80.14亿元，同比增长-20.70%；实现归母净利润0.73亿元，同比增长111.26%；实现扣非净利润0.70亿元，同比增长114.39%。收入规模同比下降，主要是公司聚焦主业，收缩非主营业务，同时持续调整收入结构，盈利水平得到提升。
　　2024Q3实现收入29.70亿元，同比增长-12.12%；实现归母净利润0.15亿元，同比增长161.61%；实现扣非净利润0.15亿元，同比增长159.71%。收入规模同比下降，主要是公司聚焦主业，收缩非主营业务，同时持续调整收入结构，盈利水平得到提升。
　　从板块拆分来看，养殖板块前三季度出栏量为24.76万头，较上年同期虽有所减少，但由于生猪销售均价较去年同期上升，加上公司在饲料端控制成本，养殖成本较去年同期下降，养殖板块前三季度已实现盈利。
　　屠宰业务24Q1-3屠宰量为360.08万头，同比下滑主要系鲜品终端需求改善不明显，以及对冻品库存进行了控制，在满足大客户需求的情况下做一定量的储备。
　　食品板块24Q1-3收入17.07亿，与上年同期持平，占公司收入比重超20%。其中预制食品前三季度收入15.09亿，与上年同期持平，毛利率11.61%，较上年同期提升4.5%。预制食品第三季度收入5.36亿，环比增长34.61%。
　　毛利率和净利率均实现提升
　　24Q1-Q3公司毛利率为4.84%，同比+4.42pct；24Q3实现毛利率4.60%，同比+1.44pct。
　　费用率保持相对稳定。24Q1-Q3实现销售/管理/研发/财务费用率分别为1.08%/2.18%/0.07%/0.78%，同比-0.06/+0.19/0.00/+0.24pct；24Q3销售/管理/研发/财务费用率为1.00%/2.04%/0.08%/0.70%，同比-0.08/+0.05/+0.02/+0.00pct。
　　24Q1-Q3公司净利率为0.98%，同比+7.89pct；24Q3实现净利率0.50%，同比+1.40pct。
　　维持此前盈利预测，维持买入评级
　　我们维持此前盈利预测，预计24-26年实现收入144.74、161.02、181.59亿元，同比增长分别为8.67%、11.25%、12.77%；预计实现归母净利润分别为1.06、2.11、2.78亿元，25-26年同比分别为99.49%、31.81%。预计24-26年EPS分别为0.10/0.20/0.26元，对应PE分别为69.52/34.85/26.44倍。
　　风险提示：原材料价格提升、生猪价格波动、终端需求疲软