◆盘面回顾：
　　受到消息面及宏观情绪影响，节后工业硅高开低走，交割逻辑持续强势，随着月底协会出面稳定组件价格，以及六部门出面推进集中及分布式光伏发展，工业硅价格出现小幅反弹，但目前节点面临交割，工业硅价格难有较大修复，但西南地区已经开始大规模减产挺价，西北地区产量无明显变化，11月份预计全国产量有较大幅度下滑，下游需求仍无明显好转，多晶硅产量虽企稳，但下游光伏产业链仍有减产预期，且库存高企，短期内无法对工业硅形成较强支撑，有机硅及合金硅产量均持稳，工业硅库存仍无明显去库，基本面仍偏空但有边际改善趋势。
　　◆基本面：
　　从供应端来看，本月现货价格企稳，厂家挺价情绪较强，目前不通氧553#在11600元/吨左右，较上月上涨150元/吨。成本方面，西南地区综合成本随着电力成本的上行开始出现上涨，西南地区开工率逐步下滑，西北地区产量仍维持高位，随着西南地区减产挺价，11月份产量或将快速下滑。工业硅新规在11月集中注销后将开始实行，对交割品品质要求得提升将使得大部分交割库库存在注销后无法重新注册成仓单，或降低标准交割，现货市场预计将流入20w吨左右现货，使得供应端增量明显。从需求端来看，光伏产业链出现企稳迹象，且近期政策对光伏频繁发力，九月份多晶硅产量出现回升，对工业硅需求量边际走强，但目前下游硅片及组件均有减产意向，且产业链累库严重，或将再度影响多晶硅产量，后续关注多晶硅产量及光伏产能出清情况；有机硅价格较为稳定阶段，十月出现小幅回落，地产行业拐点未现，且有机硅行业产能过剩格局仍存，开工率维持稳定，对工业硅需求量持稳；下游再生及原生铝合金价格有一定上涨，开工率出现回升，对工业硅小幅边际走强；目前工业硅仍处累库周期，且库存主要集中在交易所仓单，目前交易所库存在盘面在12500点左右时出现一定程度去化，后续关注交易所仓单注销情况。
　　工业硅基本面仍维持弱势但边际改善，供应端有较大减产但下游三大需求无明显改善，后续关注点在于多晶硅复产规划，光伏行业是否有成功并购重组完成，待到出现明显信号后，工业硅基本面才能出现向上驱动。目前工业硅仍将处底部震荡，建议观望。
　　◆策略建议：
　　观望
　　◆风险提示：
　　西南地区减产速度，多晶硅复产速度，光伏行业政策。