核心观点
　　本周重点关注四方面政策：（1）10月制造业PMI收于50.1%，重回枯荣线之上。尽管经济景气度有所回升，但结构性问题和外需波动仍需关注。（2）央行启动买断式逆回购新工具。这是继临时正逆回购、国债买卖后再次推出新工具，将进一步维护流动性合理充裕。（3）美国非农就业数据暴跌，或将进一步巩固11月降息25个基点预期。（4）美国核心PCE物价指数高于预期，显示美国通胀回落仍存在较大黏性，未来几个月美联储在降息方面预计将采取更加谨慎的态度。
　　摘要
　　1、10月制造业PMI收于50.1%，重回枯荣线之上
　　简评：国家统计局数据显示，10月份制造业PMI为50.1%，比上月上升0.3个百分点，时隔5个月重回荣枯线之上，表明制造业PMI景气水平回升。然而，外需相关的新出口订单指数回落，小型企业及消费品制造业PMI指数表现不佳，后续还需要财政支出“真金白银”注入打通经济微观循环。
　　2、央行启动买断式逆回购新工具
　　简评：央行10月28日宣布创设买断式逆回购新工具，完善流动性管理工具框架，维护流动性环境平稳。这也是继临时正逆回购、国债买卖后，央行再次推出新工具。10月31日，央行官网发布首个买断式逆回购交易公告，当月开展6个月期买断式逆回购操作5000亿元，实现了工具创设后的高效落地。新工具将进一步提升我国货币政策调控的精准性，更有能力维护年末流动性合理充裕，可为经济稳定增长提供良好的货币金融环境。
　　3、美国非农就业数据暴跌
　　简评：美国劳工部数据显示，因两场飓风和波音公司罢工，美国10月非农新增就业人数骤降至1.2万人，远低于市场预期的11.3万，为2020年以来最低水平。同时，8月份新增就业人数从15.9万下修至7.8万，9月被从25.4万下修至22.3万，两个月合计下修了11.2万。10月失业率仍维持在4.1%的低位，与此前持平，进一步巩固降息预期。
　　4、美国核心PCE物价指数高于预期
　　简评：9月核心PCE物价指数同比上涨2.7%，高于预期的2.6%；核心PCE物价指数环比上涨0.3%，较前值明显回升，为今年4月以来最高水平。三季度美国核心PCE物价指数年化环比初值为2.2%，较二季度的2.8%显著下滑，但超过市场预期的2.1%。美国核心PCE物价指数出现了自4月份以来的最大月度涨幅，支持了美联储在9月大幅降息后放缓降息步伐，可能预示着未来几个月美联储在降息方面将采取谨慎态度，倾向于走温和降息路线。
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。