量价行业轮动组合今年以来上涨11.43%
　　量价行业轮动组合10月份下跌4.59%，相对于行业等权的超额收益为-6.11%。今年以来，量价行业轮动组合上涨11.43%，相对于行业等权组合的超额收益为2.31%。
　　11月份量价复合因子值排名较高的行业为：家电、通信、建材、交通运输、银行。
　　“正预期与非拥挤”行业组合今年以来上涨7.36%
　　我们根据分析师预期变化、市场信心、报告覆盖加速度、机构覆盖加速度、财务报表超预期、业绩预告超预期构建分析师预期复合因子；同时，通过6个量价因子构建拥挤度指标，剔除拥挤度指标最低的15个行业，重新选择剔除后分析师预期复合因子值最高的五个行业，构建“正预期与非拥挤”行业轮动组合。
　　“正预期与非拥挤”行业组合10月份上涨1.23%，相对于行业等权的超额收益为-0.29%。今年以来，“正预期与非拥挤”行业组合上涨7.36%，相对于行业等权组合的超额收益为-1.76%。
　　11月份“正预期与非拥挤”策略所选行业为：通信、非银行金融、有色金属、银行、传媒。
　　风险提示
　　报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的结论可能失效。市场可能出现超预期波动风险。