事件:经营数据方面，客运量来看，2024年1-9月，公司国内、国际、地区的旅客运输量分别为1856.11万人次、233,34万人次、26.70万人次，为2019年同期的128.21%、123.89%、89.46%;运力供需对比来看，2024年1-9月,公司国内、国际、地区的ask/rpk为2019年同期的132.97%/133.45%、169.80%/158.79%、97.949%/98.26%;客座率来看，至2024年9月，公司的国内、国际、地区的客座率分别为87.41%、72.69%、78.71%，为2019年同期的99.239%、95.64%、111.26。
　　财务数据方面，2024年Q1-Q3，公司累计实现营业收入174.92亿元，同比+10.15%，为2019年同期(130.04亿元)的134.51%;实现归母净利润12.71亿元，同比+12.08%，为2019年同期（11.53亿元）的110.23%;扣非后归母净利润为11.89亿元。
　　2024Q3,暑运旺季需求强劲释放,单季营收创年内新高。收入端来看,2024年Q1-Q3，公司实现的营业收入174.92亿元中，Q1/Q2/Q3单季度营业收入分别为57.19亿元/52.36亿元/65.36亿元。因2024Q3暑运旺季需求强劲释放，业务量显著增长，2024Q3公司单季营收创年内新高。
　　202403，油汇价格改善缓解成本费用压力，Q3盈利7.82亿元。成本端来看,2024年Q1-Q3,公司实现营业成本144.2亿元，同比+12.41%，为2019年同期（106.54亿元)的135.34%;单季成本来看，2024年Q1/Q2/Q3，公司单季成本分别为47.14亿元/45.21亿元/51.84亿元。公司成本端提升主要系业务量增长带来的变动成本增加。2024年前三季度,公司毛利率为17.569%,较2019年同期(18.07%)仍有修复空间，但年内持续小幅提升。
　　费用端来看，2024Q1-Q3，公司销售费用（5.86亿元)、管理费用(3.74亿元)、研发费用（0.42亿元)、财务费用（10.22亿元）费用率分别为3.35%、2.13%、0.24%、5.84%，相比于2023年同期变动+0.08pct、-0.04pct、+0pct.-2.20pct。年内人民币汇率小幅回升，公司财务费用水平同比回落。
　　2024Q1-Q3，公司共计拥有124架飞机，机队继续保持统一机型的特点,实现降本增效。截至2024Q3，公司(含九元)共拥有124架飞机。其中，吉祥航空拥有91架A320系列、8架B787系列;九元航空拥有25架B737系列。公司机队继续保有统一机型，为有效控制运营成本提供支持。
　　2024年内公司实现中期分红，注销回购股本。根据公司2024年中期利润分配方案，拟向全体股东派发现金红利0.09元（含税）/股，共派息1.97亿元（含税）。同时，2024年8月15日，公司发布公告，对公司年内已实施回购的1500万股，将用途由“员工持股计划或股权激励”变更为“注销股本”。
　　投资建议∶根据盈利预测结果，预计公司2024 ] 25/26年实现EPS为0.6l/0.78 / 0.95元，对应PE为21.56X / 16.78X /13.81X，维持“推荐”评级。
　　风险提示:国际航线恢复不及预期的风险，原油价格、人民币汇率波动风险。