■公司发布2024年三季报，前三季度，公司实现收入4.25亿元/yoy-9%，实现归母净利润0.68亿元/yoy-17%，扣非归母净利润0.56亿元/yoy-28%；单24Q3实现收入1.65亿元/yoy+42%，实现归母净利润0.27亿元/yoy+396%，扣非归母净利润0.19亿元/yoy+349%。
　　■24年展会错期，办展节奏向下半年倾斜。对比23H1公司在8个国家举办9场线下自办展会，24H1公司仅在4个国家举办6场展会，其余9场展会置于24H2举办。根据公司公众号，24Q3公司共举办美国、墨西哥、巴西、南非4场展会（23Q3为3场展会），故24Q3公司收入及净利润同比高增。
　　截止2024Q3末，公司账面合同负债余额为2.06亿元，较期初增长114%，主要系预售四季度展会款项增加所致，但对比2023Q3末公司账面合同负债余额2.70亿元仍有24%缺口，预计参展企业出于现金流考虑、减少预付款比例的因素影响仍存在，公司参展前预付款最低比例为50%，假设23年预付比例平均为合同金额的70%，则还原预付比例情境下公司24Q3末合同金额约为2.88亿元/yoy+7%，后续仍需关注公司展位销售进度、合同负债数额变化及回款进度。
　　盈利预测：预计公司24-26年收入分别为9.63/12.04/14.45亿元，同比增加28%/25%/20%，归母净利润分别为2.29/3.14/3.96亿元，同比增加22%/37%/26%，当前股价对应PE 19/14/11X，维持“推荐”评级。
　　风险提示：宏观经济波动风险，地缘政治风险，展位销售进度不及预期风险。