2024年10月30日公司发布2024年三季报
　　【整体业绩】
　　（1）24Q1-Q3营收43.38亿（-16.92%），归母净利润-0.28亿（-121.42%），扣非归母净利润-0.35亿（-129.08%）。
　　（2）24Q3单季营收17.24亿（-14.67%），归母净利润1.31亿（+60.73%），扣非归母净利润1.29亿（+71.90%）。
　　【毛利率、现金流】
　　（1）24Q1-Q3毛利率28.95%，同比下降0.31pct；24Q3单季毛利率32.50%，同比上升2.51pct。
　　（2）24Q1-Q3经营活动现金流净额-15.97亿（持续收窄）；24Q3单季经营活动现金流净额2.47亿（由负转正）。
　　【费用率】
　　（1）24Q1-Q3销售/管理/研发费用率5.41%/21.27%/2.40%，销售费用率同比增加1.66 pct，管理费用率同比增加3.22pct，研发费用率同比减少0.26pct。
　　（2）24Q3单季销售/管理/研发费用率4.75%/ 17.24%/ 1.43%，销售费用率同比增加1.44pct，管理费用率同比增加1.95pct，研发费用率同比减少1.74pct。
　　注：以上季度增长率采用yoy同比
　　业绩点评
　　营收端增速承压，利润端改善显著
　　公司Q1-Q3营收端同比增速为-16.92%，单Q3来看收入增速逐步收窄，利润端表现亮眼，虽然Q1-Q3利润整体增速为-121.42%，但是单Q3利润增速已达60.73%，环比来看利润增速稳步向好。
　　经营性现金流大幅改善，毛利率持续攀升
　　公司Q1-Q3的现金流净额为-15.97亿元，去年同期为-18.86亿元，单Q3的现金流净额为2.47亿元，去年同期为-1.61亿元，经营性现金流改善显著。同时单季度毛利率环比持续改善，Q1-Q3的毛利率分别为25.10%/29.21%/32.50%。
　　信创政策催化+收入结构持续改善带来盈利能力不断提升
　　公司持续加码云与数字服务业务以及自主软件产品业务的营收占比，从23年业务拆分来看，云与数字服务业务23年收入增速同比实现37.12%，自主软件产品业务收入增速同比实现13.06%，同时子公司人大金仓24H1收入增速高达19.40%。在信创政策的持续催化+公司坚持高毛利业务转型的战略下，全年经营质量有望得到显著提升。
　　盈利预测与估值
　　我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为94.99/102.22/113.49亿元，同比增速分别为3.31%/7.62%/11.02%;对应归母净利润分别为3.99/4.42/5.34亿元，同比增速分别为6.41%/10.66%/20.9%，对应EPS为0.64/0.71/0.86元，对应PE为39.65/35.83/29.63倍，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　信创落地不及预期、数据要素政策推进不及预期、产品化和服务化转型不及预期、行业竞争加剧。