美债利率为何反弹？
　　一方面，美联储降息预期向下修正。10月以来，美国多项经济数据表现超预期，美联储官员对未来降息路径的表述也偏谨慎，共同导致年内降息预期从3次下修至不足2次，带动了美债利率的反弹。
　　另一方面，“特朗普交易”卷土重来。近期，特朗普支持率出现快速回升，尤其是在关键摇摆州的民调支持率已经超过了哈里斯。市场开始再度押注“特朗普交易”。特朗普主张的减税、加征关税、收紧移民等政策均呈现通胀属性，可能会掣肘美联储的降息幅度，美债利率因此出现反弹。
　　上述两点因素我们在9月底发表的资本市场季报中有所提示，目前已被验证。