【行情回顾】
　　贵金属日间盘面出现回调，黄金主力合约下跌0.54%至624.54元/克，白银主力合约下跌1.77%至8230元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、9月美联储宣布了自2020年以来的首次降息，将基准利率下调50BP至4.75%-5%区间，以阻止劳动力市场放缓。GDPNow模型预计美国第三季度GDP增速为3.4%，此前预计为3.2%。
　　2、欧洲央行将存款机制利率从3.5%下调至3.25%，符合市场预期。同时将主要再融资利率和边际贷款利率分别从3.65%和3.9%调整至3.4%和3.65%。
　　3、美国9月CPI同比上升2.4%，略高于预期的2.3%，较前值的2.5%略有下降，9月CPI环比上升0.2%，高于预期的0.1%。9月核心CPI同比上升3.3%，超出预期和前值的3.2%，环比上升0.3%，超过预期的0.2%，为今年3月以来最高水平。
　　4、美国至10月12日当周初请失业金人数24.1万人，预期26万人，前值由25.8万人修正为26万人。
　　5、美国9月零售销售环比增加0.4%，高于预期值的0.3%，前值为0.1%，为连续第三个月增长。进一步支持美国经济三季度保持强劲增长的观点。
　　6、美国9月Markit制造业PMI创15个月新低，美国9月ISM非制造业PMI54.9，预期51.7，前值51.5。
　　7、美国8月末季调CPI年率2.5%，连续5个月下降，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。季调核心CPI年率3.2%，持平于前值和预期值，受租金通胀影响，略超市场预期。
　　8、美国9月非农就业人数增加25.4万人，预估为增加15万人，前值为增加14.2万人。美国9月失业率为4.1%，预估为4.2%，前值为4.2%。美国9月ADP就业人数14.3万人，预期12万人，前值由9.9万人修正为10.3万人。
　　9、美国9月PPI年率1.8%，预期1.6%，前值由1.70%修正为1.9%。
　　10、10月12日，世界黄金协会发文称，2024年8月全球央行黄金需求放缓，黄金净购买量约8吨。今年8月，仅有4家央行增储黄金，分别是波兰、捷克、土耳其和印度的央行。
　　【市场逻辑】
　　美国当前就业数据强劲，零售销售超预期，同时通胀仍有反弹的风险，预计美联储年内将维持偏鹰的态度。黄金已充分计价年内降息预期，从美债实际利率的角度来看，金价进一步反弹空间有限。地缘政治冲突的不断升级以及美国大选临近带来的不确定性，使得市场避险情绪升温，推升金价不断创历史新高。除短期避险需求外，背后逻辑还有“特朗普交易”再度回归。特朗普在本次竞选过程中提出降低企业所得税以及免除社保福利税等一系列宽财政措施，预计将会在未来10个财年减少3万亿美元的收入，令美国财政赤字水平显著扩张。回溯历史，美国财政赤字水平与黄金价格呈现中长期的明显正相关性。特朗普政策预期是减税，加关税和限制移民，这将提升未来美国出现二次通胀的可能性，通胀预期的抬升也利多黄金。但短期黄金价格累计涨幅过大，回调风险增加。2024年9月，中国光伏新增装机为20.89GW，同比增长32.4%，环比增长26.9%，改变了环比两个月持续走弱的趋势，白银的商品属性对价格驱动向上，金银比出现修复。但由于前期涨幅较大，白银短期回调风险加剧。
　　【交易策略】
　　全球地缘政治冲突升级，避险属性叠加“特朗普交易”的回归推升贵金属价格走高。但从美债实际利率的角度来看，金价进一步反弹空间有限。由于贵金属前期涨幅较大，短期有技术性回调的需求，可逢高短空。
　　贵金属运行区间：伦敦金关注上方2750美元/盎司的压力，下方关注2650美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注35美元/盎司附近点位，下方关注30美元/盎司附近支撑位。国内方面，沪金上方关注630元/克压力位，下方关注600元/克附近点位支撑；沪银上方关注8500元/千克左右压力位，下方关注7500元/千克左右的支撑位。