业绩实现大幅增长，维持“买入”评级
　　2024年10月24日公司发布2024年三季度报告，2024前三季度公司实现营收51.30亿元，同比增长145.82%，实现归母净利润16.46亿元，同比增长283.20%，2024Q3公司实现营收24.03亿元，同比增长207.12%，环比增长48.79%，实现归母净利润7.81亿元，同比增长453.07%，环比增长44.46%，受益于全球AI算力发展，光模块行业景气度持续提升，公司作为光模块行业领军企业，高速率产品需求有望持续增长，业绩有望得到进一步增长。我们此前预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.42、23.40、32.88亿元，本次上调为25.62、40.56、57.56亿元，当前股价对应PE为38.6/24.4/17.2倍，维持“买入”评级。
　　公司光模块产品丰富，毛利率持续改善
　　从盈利能力来看，2024前三季度公司整体销售毛利率为42.34%，同比提升14.14pct；销售净利率为32.08%，同比提升11.50pct。2024Q3公司销售毛利率达41.53%，同比提升15.37pct，公司销售净利率达32.50%，同比提升14.45pct。目前公司业务主要涵盖全系列光通信应用的光模块，公司一直致力于高性能光模块的研发、生产和销售，为云数据中心客户提供100G、200G、400G、800G及1.6T光模块产品；为电信设备商客户提供5G前传、中传和回传光模块、以及应用于城域网、骨干网和核心网传输的光模块解决方案。
　　公司持续加大研发投入，深度布局前沿技术
　　2024前三季度，公司研发投入为2.01亿元，同比增长100.29%，研发费用率达3.92%。公司高速率光模块、硅光模块、相干光模块、800GLPO光模块等相关新产品新技术研发项目取得多项突破和进展，公司已成功推出800G的单波200G光模块产品，同时800G和400G光模块产品组合已涵盖基于硅光解决方案的800G、400G光模块产品及400GZR/ZR+相干光模块产品、以及基于LPO方案的800G光模块。我们看好公司在高速光通信时代的发展。
　　风险提示：光模块发展不及预期、供应链稳定性风险、存在贸易壁垒的风险、新产品拓展不达预期的风险