事件:公司发布2024年三季度报告。2024年前三季度，公司实现营业收入63.37亿元(+11.58%），归母净利润7.17亿元(+3.36%)，扣非净利润6.55亿元(+15.09%)。2024Q3实现营业收入20.85亿元（+2.30%)，归母净利润2.00亿元（+9.52%），扣非净利润1.83亿元（+25.81%)。
　　公司收入增速放缓，剔除汇兑收益影响后归母净利润高增长，费用管控合理:收入方面，公司Q3收入增速为2.30%，相较于Ql (+20.25%)、Q2(+14.49）增速放缓。年初至报告期末，公司税后GDR资金汇兑损失金额为2005.15万元，若剔除GDR资金汇兑损益影响，公司归母净利润为7.37亿元，较上年同期增长32.02%;归母扣非净利润为6.75亿元，较上年同期增长55.60%。报告期内，公司毛利率为32.85%，较去年同期增长-0.1pct。费用方面，公司销售/管理/研发费用率为8.23%6/4.549%/10.63%，同比-1.06pct/-1.17pct/-0.40pct，费用管控合理。
　　海外业务持续拓展中,未来可期:报告期内,公司工业信息安全自主产品RTUSecure中标沙特阿美重要项目。RTUSecure是中控技术推出的一款专门用于防御远程终端单元（RTU)装置遭受未授权访问和物理入侵的产品，旨在解决工业控制系统日益成为信息安全威胁的显著目标问题。此外，公司成功中标了恒源〔马来西亚）炼油有限公司(Hengyuan Refining Company Berhad,简称“HRC”)的监控系统改造项目。该项目的特点包括统一监控平台、先进的设计原则、尖端技术应用和强化的数据管理。通过集成各类品牌摄像头及多样信号类型至单一平台,实现全面、高效的集中管理。
　　投资建议∶我们预计公司2024-2026年实现营收分别为97.10/118.61/148.69亿元，同比增长12.64%、22.16%、25.36%;归母净利润分别为12.74/15.92/20.32亿元，同比增长15.65%、24.93%、27.69%;EPS分别为1.61/2.02/2.57元，当前股价对应2024-2026年PE为30.11/24.10/18.88倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示:海外需求不及预期的风险，下游石化与化工行业景气度不及预期的风险，跨行业拓展不及预期的风险。