行情回顾：酝酿、勃发与回落
　　本次港股的开启时间我们认为是从美联储宣布降息后的9月19日开始，稍早于A股的9月24日，原因是港股作为离岸市场，其对于海外利率环境更加敏感。从9月19日到10月7日这段不足一个月的时间，恒指累计上涨幅度达到30%，可见本次行情势能之强。
　　两大因素带来9月短期行情
　　我们认为本次行情的主要推动力有两个：外部利率环境改善预期，决策层经济政策思路的转向预期带来的市场情绪释放。
　　短期行情后市场怎么走？
　　本次反弹速度过快，对于政策的预期过高，短期内透支了未来可能的涨幅，因此盘面需要一段时间进行调整。“不轻率看多，但也不随意看空”，我们对未来的港股仍然抱有相对乐观的态度。国内方面考虑到未来还有一定增量政策，因此我们判断市场或在当前位置震荡消化，等待新的催化剂。财政部也传递出了强有力的信号，尤其是在兜底风险角度。不过相比市场预期在具体规模与投向上仍有“差距”。如果后续规模符合预期，那我们预计市场能够得到一定支撑，并在当前水平震荡转向由基本面带来的结构行情。
　　风险提示
　　经济增长不及预期；
　　美联储利率政策出现重大调整。