资讯
　　①2024年9月中国铜箔进口量约为7160.72吨，同比减少14.26%，环比减少7.40% ; 2024年1-9月中国铜箔累计进口量约为8777.06吨，同比增加0.74%。
　　②矿业和运输巨头墨西哥集团(Grupo Mexico)周报告称,第三季度铜产量达到280,897吨，较2023年同期增长10.6%,采矿部门销售较去年同期增长17.8%，该集团将2024年的铜产量预期略微上调至109万吨，略高于7月份发布的108万吨预期。
　　投资策略
　　1)宏观:美国9月消费者物价指数CPI年率为2.4%高于预期但低于前值，房租和食品使核心CPI年率为3.3%高于预期和前值，叠加亚特兰大联储CDPNow模型预测美国三季度国内生产总值CDP季率为3.2%，使多位美联储官员支持渐进式降息，引导市场对美联储未来降息幅度预期收窄，短期或使有色金属价格承压。
　　2)上游:三菱MC旗下智利antoverde铜矿已经开始生产铜精矿并将于24年四季度全面投产且产量或达8-9万吨，但加拿大第一量子公司(First QuantumnMinerals)旗下位于赞比亚的Kans anshi铜矿(23年生产量为134,827吨) 9月22日因意外事故而暂停运营,或使国内10月铜精矿生产和进口量环比减少，中国铜精矿进口指数较上周升高且为正，中国港口铜精矿入港量较上周减少，中国主流港口铜精矿库存量较上周增加;海外废铜供给紧张及国内进口清关标准高使国内废钢进口仍然亏损，国内电解铜与光亮及老化废铜价差为负或削弱废钢经济性，或使国内废铜10月生产(进口)量环比增加(减少)，再生铜持货商出贷积极性尚可但难改供给预期偏紧，再生铜杆厂利润空间被压缩但持续复工复产对原料储备需求较高;赤峰富邦铜业10万吨粗炼产能或检修至10月底，阳新弘盛铜业40万吨粗炼产能或检修至12月底，江铜国兴烟台24万吨产能或于10月中旬至11月中旬检修，中条山有色20万吨粗炼产能或于10月至11月检修30天，豫光金铅10万吨粗炼产能或于10月检修20天，桑加原料供给紧张使中国北方(南方)粗铜周度加工费环比下降(下降)且逼近生产成本，部分冶炼厂因零单生产亏损而被迫减产，或使国内粗铜10月生产量(进口量)环比减少(减少)而四季度供需预期偏紧:金川集团年产40万吨智能电解铜项目二期20万吨或于12月投产，但是张家港联合铜业8月底开启检修3-4个月，大冶有色旗下阳新弘盛铜业9月14日发生火灾而停产致9-12月生产量降至12.44万吨，金冠铜业精炼车间9月开启检修1个月，烟台国兴铜业10月8日至11月初或检修，富冶和鼎铜业10月1日开始检修1个月，或使国内10月电解铜生产量环比减少;印尼Anan Hineral公司旗下铜冶炼厂或于24年底开始生产阴极铜且年产量为22万吨，盛加非洲堵港问题缓解或促大量非注册铜于10月下旬流入，或使国内10月电解铜进口量环比增加:进口窗口打开或增大国内铜进口量，使中国保税区电解铜库存量较上周减少:国产和进口铜到货减少使中国电解铜社会库存量较上周减少;伦金所电解铜库存量较昨日减少:COIMEX铜库存量较.上周增加，以上说明国内电解钢部分持货商出货换现需求较高。
　　3)下游:精铜杆厂表示江浙基建类订单下降但汽车类订单较好,个别再生铜杆厂因尚未收到前期奖补或退税而停产，再生钢杆厂为维持客源而亏损交贷但为追赶产值和税收目标而加快生产，使精铜杆(再生铜杆)产能开工率较上周升高(下降) ;国内经济稳增长政策持续加码但因传统消费淡李渐趋临近，或使10月铜材企业产能开工率环比下降，具体而言:电解铜制杆(再生铜杆厂复产挤压精铜杆订单下滑，精铜杆厂检修或停产增加)、铜电线电缆(铜价处于高位使多家企业表示新增订单放缓，国家电网下单周期延长且仅维持刚需采购，国网调整建设重点而增加铝线缆订单比例)、铜漆包线(电力变压器和新能源领域订单表现尚可，但是房地产相关工业电机与工业泵等终端需求持续下滑)、铜板带<铜板带企业对在手零散订单谨慎观望,或使大中(小)型铜板带企业产能开工率有所下滑(保持稳定) )、铜箔(临近年末和海外假期使终端市场仍存备货需求，促新增订单稳步增长，但铜箔成品库存增加压低加工费而放缓排产进度)产能开工率或环比下降;再生铜制杆(多数地方政府的税收返还政策延长三年)、铜管(部分企业反馈订单增加引导10月家用空调内销和出口排产环比增加，中小型企业面临资金压力和新增订单有限)、黄铜棒(制冷门阀等需求开始恢复，海外水暖卫浴四季度需求或增加，但铜棒行业内卷加剧致盈利空间缩窄)产能开工率或环比升高:以上说明国内电解铜下游订单不佳而接货情绪较差。
　　[交易策略]
　　因此，多位美联储官员支持渐进式降息，使市场预期美联储降息幅度收窄，叠加国内电解铜下游采购意愿不佳或使沪铜价格宽幅震荡偏弱，建议投资者短线轻仓逢高试空主力合约，关注74500-75500附近支撣位及78200-80200附近压力位，美铜在4.2-4.3附近支撑位及4.5-4.7附近压力位。(观点评分: -1)