业绩简评
　　10月23日晚间公司披露24年三季报，1~3Q24实现营收622.7亿元，同比+4.1%；Q3实现营收228.9亿元，同比+11.3%。1~3Q23实现归母净利润99.8亿元，同比+2.9%；Q3实现归母净利润28.7亿元，同比+4.9%。业绩符合预期。
　　经营分析
　　新机投运+换料大修优于同期，电量增长。1~3Q23上网电量为1668.9亿千瓦时，同比+4.97%（子公司1303.3亿千瓦时，同比+5%），主因防城港3号机组3M23投运、防城港4号机组5M24投运贡献电量同比增量。此外，与23年同期相比，台山核电前期大修期间面临的不利因素已消除，进入正常运行后今年换料大修时长减少，带来1~3Q24电量同比+52.9%，增速亮眼。
　　惠州1号机组完成热试，商运可期。目前暂由集团控股的惠州电站1号机组是预期最快投运的项目，预计并网时间在2025年，9M24完成了热试试验。此外，福建宁德电站5号机组也已于7M24进入土建阶段。
　　盈利预测、估值与评级
　　我们预计公司2024~2026年分别实现归母净利润119.3/129.6/133.3亿元，EPS分别为0.24/0.26/0.26元，对应PE分别为18倍、16倍和16倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　核电站安全运营风险、核电机组检修影响电量风险、电力价格波动风险等。