行业观点
　　医药行情有望持续，关注Q3业绩、医保谈判、药品集采。上周（2024年10月14日-2024年10月18日）沪深300上涨0.98%，医药保健上涨1.05%，处于32个一级子行业第22位，上周（2024年10月14日-2024年10月18日）化学制药、医疗服务、生物制品、医药商业分别上涨3.28%、1.79%、0.52%、0.27%；医疗器械、中药分别下跌0.87%、0.39%。目前央行、发改委、财政部、住建部等均有一揽子增量政策出台，进一步促进经济高质量发展和可持续增长，我们认为医药板块面临的宏观环境在逐步改善，医药投资行情有望持续。（1）目前已进入Q3业绩窗口期，我们建议重点关注绩优个股佐力药业及经营拐点标的等。（2）《关于解决拖欠企业账款问题的意见》的发布也将切实解决企业应收账款高企问题，进一步改善经营现金流，有望推动企业基本面好转，我们建议重点关注智飞生物等。（3）《生物制品分段生产试点工作方案》的审议通过，将为药品外包生产企业带来新增量和新需求，我们建议重点关注药明生物等CXO企业。（4）2024年的国家医保预谈判于10月16日-18日进行，同时第十批国家药品集采报量工作已于10月18日正式启动。我们建议关注创新药、仿转创优质企业。
　　市场动态
　　对2024年初到10月18日的医药板块进行分析，医药板块收益率为-9.9%，同期沪深300收益率14.4%，医药板块跑输沪深300收益率24.3pct。上周（2024年10月14日-2024年10月18日）沪深300上涨0.98%，医药保健上涨1.05%，处于32个一级子行业第22位，上周（2024年10月14日-2024年10月18日）化学制药、医疗服务、生物制品、医药商业分别上涨3.28%、1.79%、0.52%、0.27%；医疗器械、中药分别下跌0.87%、0.39%。
　　板块估值
　　以2024年盈利预测估值来计算，截至10月18日医药板块估值29.0倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为21.6倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为34.0%。
　　以TTM估值法计算，截至10月18日医药板块估值26.8倍PE，低于2010年以来的历史平均水平（36.1倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为32.2%。
　　风险提示
　　1、国内政策转向风险；
　　2、全球政治环境变化风险；
　　3、新产品研发失败风险；
　　4、竞争加剧风险。