▌复盘本轮行情起涨点：哪些资金深度参与？
　　参照历史流动性推动的牛市平均上涨指数空间，本轮行情极具参与价值，大概率政策持续释放的流动性将填平“洼地”。本轮与过往牛市不同的是散户积极参与，体现出较强的“热钱”特征，机构资金介入偏慢。机构方面，节前积极参与且程度较深较为提前的是外资交易型资金，外资配置型、国内公募相对谨慎，节后融资盘参与积极。
　　▌哪些指标能帮助我们判断行情所处位置？
　　外资代表指标推荐关注北向成交活跃度指标、EPFR主被动资金流入。当前指标显示北向继续加仓外资活跃度维持高位。
　　内资中推荐跟踪风险偏好更高的融资净买入指标，指标最新值提示当前并非阶段顶。
　　衍生品角度，股指期货升贴水指标同样未提示阶段顶。
　　拥挤度、新高占比、距离关键均线的距离等因子复合成的市场情绪指标提示宽基层面，中证1000弹性犹存，沪深300稳定向上，整体看当前情绪高涨，并未出现阶段顶常见的背离情况。
　　整体看择时指标并未提示见顶。
　　▌如何结合历史情况选择标的？
　　行业层面，参考两轮牛市，防御板块的相对收益均可能下降。牛市早期推荐寻找价格“洼地”，基本面并不能提供任何指引。节前节后我们也看到地产链、小微盘股、转债等超跌标的迎来修复。
　　而中期建议更多寻找周期成长性板块中预期变化最大的方向，例如电子半导体、石油板块。这其中确定性更强的方向是电子，我们观察在之前几次流动性驱动行情带动顺周期修复当中电子板块都没有缺席，市场频繁交易预期提升。
　　个股层面，当景气投资有效性上行时，分析师热推且目标空间大、距离上一轮高点更大的股票有望具备更大的弹性。我们列举了前30个弹性预计更大的个股名单。
　　▌风险提示
　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。个股目标空间不构成投资依据。