核心观点：
　　近期国务院新闻办公室举行的多场新闻发布会表明我国稳增长政策正在积极发力，其中，大规模置换地方政府存量隐性债务以及多政策支持房地产止跌回稳彰显了上层化解风险意图比较明确。我们判断，财政政策与货币、金融、资本市场政策互相配合，房地产大概率能够实现企稳，地方政府债务和房地产大面积违约风险的担忧短期都得到有效解除。信用风险是一种底线经营逻辑，只要企业能够正常经营便能保持银行资产质量稳定。目前房地产政策的主基调或大概率还是维稳，但不爆发大面积违约风险的政策意图也是非常明显的，所以市场此前担忧的房地产信用风险实质上已经缓解。同时，当前政策通过引导降低负债端成本来呵护净息差意图比较明显，并且进入2025年之后，2021年及之前投放的高利率贷款到期重新投放的规模将大幅下降，银行业净息差下行压力也将明显缓解，并且市场对于净息差收窄预期也比较充分。因此，我们判断信用风险担忧缓解将带来银行板块估值的进一步提升。
　　个股上，短期建议优选信用风险担忧缓解的低估值个股，如兴业银行、江苏银行、渝农商行等，有望迎来一波估值修复行情。中长期角度，对于追求高弹性超额收益的资金，建议可以配置当前具备估值优势的优质高成长性个股。因为我国政策的核心目标已经从“稳汇率+防风险”转变为“防风险+稳增长”，预计后续稳增长政策持续发力，实体部门有望迎来资产负债的扩表，宁波银行、招商银行、常熟银行、瑞丰银行等高成长性个股将迎来不错的投资机会；对于追求低波动绝对收益的长线资金，稳健高分红的大行仍有较好配置价值。
　　风险提示
　　1、经济复苏不及预期，贷款供需格局恶化，带来2025年净息差进一步收窄。
　　2、当前房地产利好政策持续加码，政策效果也在逐步显现。但房地产市场影响因素众多，如果房地产景气度进一步下行，房地产贷款不良暴露可能会给银行业基本面带来较大冲击。
　　3、化债目前在有序推进，但如果化债规模不及预期，可能冲击市场对银行业资产质量担忧。