铜
　　隔夜LME铜震荡走弱，价格下跌0.88%至9506.5美元/吨；沪铜主力下跌0.4%至76410元/吨；现货进口维持盈利。宏观方面，美国9月零售销售环比增0.4%超预期，剔除汽车和汽油后零售增长0.7%，超过预期0.3%和前值0.2%，表明美国消费者支出依然强劲。且美国10月12日当周首申失业金人数24.1万人，低于预期和前值25.8万人。消费和就业市场显示美国软着陆预期维系，这也进一步强化美联储11月议息降息25个基点的概率。国内方面，住建部等五部委解读地产稳增长政策，市场反馈不一，继续关注政策落地。基本面方面，LME库存下跌1325吨至287425吨；国内社会库存周四统计较周一再度小幅累库；国内再生铜企业开工回升，有望替代部分精炼铜需求；虽然铜价下行，但趋势不明，下游接货意愿偏弱，现货升水偏弱。近期随着内外股市调整，市场风险偏好有所回落，加之美国大选日益临近，且存在较大不确定性，铜价表现不佳。但宏观事件本身也较摇摆，此前提到市场关注焦点逐渐从海外转移至国内，对后市的预期不一致，也必然导致分歧和价格波动，笔者认为短期来看国内稳增长政策出台仍在路上，也制约着铜价持续做空的积极性，铜价下行空间不大，或陷入高位震荡走势。
　　铝
　　氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2411收于4737元/吨，跌幅1.76%，持仓增仓315手至7.5万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2411收于20565元/吨，跌幅0.87%。持仓增仓3663手至19.5万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至4556元/吨。铝锭现货平水收至贴水10元/吨，佛山A00报价涨至20580元/吨，对无锡A00贴水170元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌广东无锡下调30-40元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费上调106元/吨。阿联酋环球铝业宣布子公司位于几内亚的氧化铝厂GAC铝土矿出口目前被海关暂停，在当前内矿产量储量均较低的基础上，外矿消息扰动对于氧化铝盘面影响放大；电解铝当前高位对下游提单和开工修复形成抑制，基本面旺季预期存在加成效应，成本端向上支撑较强，且情绪未发生转变导向、向下空间不大，预计铝价维持高位震荡，氧化铝盘面表现相对更强，警惕过分追高。