2024年9月社会融资规模增加37634亿元，但同比少增3692亿元。社融存量增速延续回落0.1pct至8.0%。细分来看，直接投资方面，政府债券发行自8月以来大幅加速，是社融主要支撑项，信贷依然是主要拖累。9月新增政府债券融资15357亿元，同比多增5437亿元；新增企业债券融资-1926亿元，同比少增2576亿元；新增企业境内股票融资128亿元，同比少增198亿元。表外融资方面，新增委托贷款、新增信托贷款、新增未贴现银行承兑汇票分别录得392亿元、6亿元、1312亿元。
　　9月新增人民币贷款15900亿元，同比少增7200亿元，市场融资需求延续回落。在居民贷款方面，9月居民部门贷款增加5000亿元，同比少增3585亿元，已连续8个月同比少增，其中中长期贷款同比少增3170亿元，指向居民消费以及按揭购房需求仍然偏弱，9月24日国新会发布的涉房新政有待落地生效。9月企业部门贷款增加14900亿元，同比少增1934亿元。
　　9月M2同比录得6.8%,较8月上升0.5pct，而M1同比降幅进一步走阔至-7.4%，再创历史低点。M1、M2“剪刀差”走阔至14.2%，9月非银存款同比增多，或是由于9月底股市回温促使理财等渠道的资金转向证券公司客户保证金。
　　整体上看，9月份社融结构延续分化，政府债券是主要支撑项而信贷续弱，指向企业和居民的内生性融资需求继续走弱。金融数据“挤水分”的影响或仍在延续，M1同比增速延续负增，或受股市回温影响，M2同比增速上升。往后看，随着9月下旬政策转向，积极信号不断释放，增量政策不断落地推进以及10月12日财政部领导在国新办发布会的表态，有望持续拉动社融规模。
　　风险提示：政策变化超预期；经济恢复不及预期；市场恢复不及预期。