事件：公司发布2024年三季度业绩预告，经财务部门初步测算，公司预计2024年前三季度实现归母净利润为8.5-8.7亿元，同比增长53.87%-57.49%；预计2024年前三季度实现归母扣非净利润为8.4-8.6亿元，同比增长53.63%-57.28%，业绩维持快速上升趋势。
　　特高压建设持续兑现，行业确定性无虞。为加快构建新型电力系统，国、南网上调全年投资预算，看好后续国网招标力度加大，行业需求保持稳步增长。今年1-8月，电网工程完成投资3330亿元，同比增长23.1%，继续维持高增长趋势。特高压方面，近期甘肃-浙江、大同-天津南等线路积极推进，全年景气度可期。
　　细分行业龙头优势显著，技术水平领先行业。作为我国开关行业领军企业，公司二十多年来坚持开关主营业务，具备“交直流、全系列、全电压等级的开关系列产品自主研发、试验和制造、运维服务”能力，具有强大的核心竞争力。同时，开关专业化发展战略也打造出了开关领域强大的技术研发能力、产业支撑能力、核心制造能力、市场开拓能力、价值创造能力和品牌影响力。
　　提质增效持续深入，盈利能力向好。为持续推动公司高质量发展和投资价值提升，公司拓展产业升级，增强核心竞争力，经营形势呈现持续向好态势，高压开关业务保持行业引领，新签合同、营业收入、利润总额持续提升。推动做深做透电网市场，网外市场业务突飞猛进。国际市场快转型，深入推进单机市场全球化布局，252千伏组合电器、中压环网柜成功打入欧盟高端市场。
　　投资建议：公司是国内高压开关的龙头企业，产品覆盖全面，技术创新力强。特高压投资迎来新一轮周期，公司有望充分受益于行业增长。我们预计2024-2026年公司EPS为0.92/1.11/1.35元，对应2024年10月15日收盘价的PE为21.3/17.6/14.5倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：政策效果不及预期、下游需求不及预期、原材料价格持续上行、宏观经济波动。