据《水运规划》推测，2024/2025年或为水运建设高峰。2021年11月，交通运输部印发《水运“十四五”发展规划》，提出至2025年新增及改善内河航道里程5000公里左右，其中新增国家高等级航道2500公里左右目标。2020年，我国内河航道里程12.77万公里；截至2023年底，我国内河航道里程12.82万公里，距离十四五水运规划发展目标仍有较大空间，十四五末建设或加速。2024年1月~8月，我国水利建设完成投资8019亿元同比+11%，其中河北等5省完成投资均超400亿元。
　　内河航运六大项目总投资额或超8500亿元。2024年6月，交通运输部印发《关于新时代加强沿海和内河港口航道规划建设的意见》，要求内河水运聚焦2.5万公里国家高等级航道达标任务，持续推进平陆运河建设，指导深化湘桂、赣粤及浙赣运河前期研究论证。据我们不完全统计，中西部六省份计划内的运河投资总额将高达8576亿元，大约相当于6.7个港珠澳大桥、3.4个三峡大坝；其中，浙赣粤运河总投资额最高为3200亿元，湘桂运河总投资额1500亿元，江淮运河总投资额949亿元。
　　赣粤运河工程启动在即。浙赣粤运河由赣粤运河、浙赣运河组成，全长约1988公里（将超越京杭大运河成为世界最长运河），在江西境内1168公里，约占60%。2024年7月25日，江西省交通运输厅对赣粤运河工程预可行性研究采购项目进行公开招标，预算2600万元；8月20日，江西省交通运输厅公布中标公告，中交水运规划设计院有限公司/交通运输部规划研究院/华设设计集团股份有限公司/广东省交通运输规划研究中心中标，成交金额2566万元。2024年10月14日，华设集团公告中标赣粤运河工程预可行性研究项目。
　　化债或加速西部大开发进程。西部地区拥有全国72%国土面积，27%人口，在全国改革发展稳定大局中举足轻重。2019年3月，中央全面深化改革委员会第七次会议审议通过《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》，明确要形成大保护、大开放、高质量发展的新格局，到2035年，西部地区基本实现社会主义现代化。2024年8月，中共中央政治局会议审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》。
　　成渝地区城市更新机遇显著。2024年4月，四川省人民政府印发《四川省国土空间规划（2021年至2035年）》。2024年9月27日，国务院批复同意《成都市国土空间总体规划(2021—2035年)》，10月12日，成都市政府新闻办举办了相关新闻发布会对上述规划进行了解读。
　　疏浚工程、水泥、民爆等板块或迎来需求快速增长。建议关注：软地基工程上海港湾；区域材料龙头天山股份、青松建化、塔牌集团等。
　　风险提示：政策推进不及预期，基建投资不及预期，运河项目建设进度不及预期。