核心观点：
　　公司拟私有化港股标的“捷芯隆”（02115.HK）。公司于2024/10/14发布公告，拟以私有化方式收购港股标的“捷芯隆”（02115.HK）。（1）交易方案：公司全资子公司“美埃香港”将以2.39亿港币现金收购标的公司68.39%股权，资金来源为40%自有资金+60%并购贷（预计年利率不超过2.8%）。同时公司全资子公司“美埃香港”将向特定股东（管理层）发行股份以换取剩余约31.61%股份进行私有化。交易完成后，公司将间接持有标的公司68.39%股权；（2）交易对价：本次现金部分收购价格为每股0.25港币（约0.228人民币），对应23年财报收购PE为5.85倍，收购PB为0.99倍，现金收购部分不涉及配股，倘若成功收购将直接增厚EPS，性价比突出。
　　实现产业链、区域协同，并购带来的战略意义深远。标的公司“捷芯隆”是中国、东南亚的洁净室墙壁和天花板系统供应商，与公司洁净设备形成有效搭配。收购完成后，公司将具备“风机过滤单元配套+整机设备+墙壁+天花板系统”等的洁净室全方位解决方案的技术实力和集成能力。
　　半导体洁净装备及耗材龙头企业，订单充裕下业绩进入成长期。公司是半导体领域洁净装备和耗材的国产化龙头，其品牌声誉、产品性能可对标海外全球龙头。受益于近年半导体国产化加速、医药等其他领域的业务扩张、耗材占比提高以及海外出口加速，公司业绩预计将保持高增长。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2024~2026归母净利润2.45/3.12/3.91亿元，对应最新PE为21.19/16.63/13.26，维持公司合理价值41.92元/股的判断不变，对应公司24年23倍PE估值，维持“买入”评级。
　　风险提示。订单不及预期；海外扩张不及预期；募投项目不及预期；回款不及预期。