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　　1.财政部表示，将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策。包括：家里支持地方化解债务风险，支持房地产市场止跌企稳，发行特别国债支持国有大行补充核心一级资本。
　　焦煤：
　　现货偏强，期货震荡。唐山主焦煤报1885元/吨(+0)，京唐港山西产主焦煤报2010(+0)。活跃合约报1432元/吨(-39)。基差453元/吨(+39)，1-5月差-52元/吨（+8.5）。
　　供给创新高，需求回升。110家洗煤厂开工率报68.47%(-1.29)，从前期高位回落。230家独立焦企生产率报71%(+1.75)，环比大幅回升。
　　上游去库，下游补库。523家矿山库存报255.08万吨(-19.32)，洗煤厂精煤库存185.69万吨(-4.5）。247家钢厂库存734.63万吨（+13.8)，230家焦企库存772.5(+39.74)。港口库存407.56万吨(+9.53)。
　　焦炭：
　　现货偏强，期货震荡。天津港准一级焦报1940元/吨(+50)，目前天津港五轮落地，北方部分地区开启第七轮提涨。活跃合约报2101.5元/吨(-47.5)，盘面震荡。基差-7.8元/吨(+47.5)，1-5月差-44元/吨(-6.5)。
　　供需均有回升，需求回升幅度更大。230家独立焦企生产率报73.07%(+2.07)，247家钢厂产能利用率报87.51%(+1.9)，铁水日均产量233.08万吨(+5.06)，钢厂复产力度加大。
　　上中游去库，下游补库。230家焦企库存37.46万吨（-3.37），247家钢厂库存560.5万吨（+4.58），港口库存184.16万吨（-4.04）。
　　策略建议：
　　目前宏观主导市场走向，货币、财政政策双双发力防止通缩，总体而言利好商品市场价格修复。在经济拐点阶段，相关大类资产之间联动加强，容易出现同涨同跌的情况。目前商品市场仍是以宏观预期为主，后续随着政策的逐步明晰及相关经济数据的公布和验证，商品市场将转入对实体经济环节的交易。周四住建部将举办新闻发布会介绍房地产市场政策，盘面或受此提振走强。
　　产业层面，洗煤厂开工率再次回升，蒙煤进口通关持续下滑，受内外价差走阔影响，港口进口煤库存增加。下游焦企产能利用率随钢厂回升，需求回暖。整体而言，焦煤的供需正逐渐好转，供给减量需求回升，但也需注意国产矿在现货提涨的背景下放量。与此同时，库存结构也在好转，上游矿山去库，下游焦企钢厂补库。焦炭方面，钢厂利润修复，钢厂节后复产力度较大，提振原料需求。库存向下游转移，补库需求回升。现货情绪火热，天津港第五轮落地，但河北、山东部分市场已经开启第七轮提涨。接下来一方面需关注下游钢材价格在复产的情况下能否维持强势，另一方面则需关注钢材下游的补库力度。
　　近期宏观政策主导市场走向，整体商品市场均呈现较大波动。政策短期对于需求的影响有限，但会影响上下游心态，在当前的全产业链低库存现状下会进一步提振下游补库动力。从基本面看，焦煤焦炭库存由上游向下游转移，若钢材价格能在复产下维持高位，则仍有进一步上行空间。目前煤焦处于震荡盘整阶段，波动较为频繁，建议J01多单持有，逢低加仓。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突激化（下行风险）