●行情回顾:2024年10月4日-11日沪深300指数-3.25%;创业板指数-3.41%;电新指数-5.15%，行业排名第15。按照三级子行业拆分来看，储能/综合能源设备/配电设备跌幅较小，分别为-3.09%/-4.16%/-4.35%。
　　●估值分析:估值已处于历史低位，预期收益率明显增高。Wind数据显示，2024年10月11日，电力设备与新能源行业(CI)市盈率(TTM)为35.85倍，为10年历史估值分位点的27.81%，处于历史底部区域。分子行业看,2024年10月11日，电网/储能/太阳能/新能源车/风电行业的市盈率分别为24.75倍/61.27倍/86.60倍/30.04倍/40.07倍，为10年历史估值分位点的32.17%/46.04%/96.40%/17.129/71.82%。
　　行业数据: 1)碳酸锂波动向上。Wind数据显示，截至10月11日，碳酸锂7.65万元/吨(+2.88%) ;三元622前驱体7.40万元/吨(环比持平)，磷酸铁锂前驱体1.04万元/吨(环比持平);三元622正极11.80万元/吨(+0.43%);六氟磷酸锂5.55万元/吨(+1.83%)。2)光伏:产业链价格进入景气下行周期。Solarzoom数据显示，随着产能释放,原材料一线厂商硅料成交价自2022年底开始一路下行。硅料正式进入降价周期，中下游产业链价格同步反馈。截至10月10日，特级致密硅料36元/千克(环比持平) ;单晶182硅片1.20元/片(环比持平) ;单晶210硅片1.75元/片(环比持平) ;单晶PERC182电池片0.29元/W (环比持平) ;单晶PERC210电池片0.29元/W (环比持平) ;单晶PERC组件单面0.70元/W (环比-1.4%) ;镀膜玻璃3.2mm22.00元/平方米(环比持平) ; EVA胶膜6.20元/平方米(环比持平)。2024年10月10日硅料毛利润为-4.97元/W，全行业整体毛利润达-0.10/W。
　　●重要新闻: 1)国家能源局:分类型、分阶段逐步提高新能源入市比例;2)新疆塔城一乌苏750千伏输变电工程于10月初建成投运; 3)南非国家输电公司正式成立; 4)南网阳江三山岛海上风电项目柔直输电工程招标; 5)四部门:鼓励V2G项目聚合参与电力现货以及储能容量租赁等市场; 6)宁德江西锂矿停产，碳酸锂暴涨; 7)欧盟或将降低对自中国进口电动汽车拟议的加征关税;8)青海:积极开展新型储能电站电价疏导机制等政策研究; 9)美国公布针对东南亚四国进口太阳能电池反补贴税率初裁结果; 10)新版分布式光伏管理办法征求意见; 11)全球首个海外磷酸铁锂工厂投资签约。
　　●重要公告: 1)宝胜股份、威胜信息、远东股份发布重大中标合同的公告; 2)天能重工、三一重能、金杯电工等发布股份回购的公告; 3)诺德股份发布股权投资公告; 4)锦浪科技发布股权转让公告; 5)亿纬锂能发布重要投资公告;6)珠海冠宇、天合光能发布募投项目变更/延期公告。
　　●最新观点及投资建议:
　　●电网:海内外电网建设高景气，推荐把握三大受益领域: 1)国网、南网年中.会议提高2024年电网投资。特高压直流是电网投资的基本盘,柔直趋势明确。重点关注国电南瑞(600406.SH)、许继电气(000400.SZ)、中国西电(601179.SH)、平高电气(600312.SH)、特变电工(600089.SH)、四方股份(601126.SH)等; 2)电力设备出海正当时。全球电网2030年投资翻番有望达6000亿美元，电力设备出海企业有望充分受益。重点关注金盘科技(688676.SH)、华明装备(002070.SZ)、思源电气(002028.SZ)、扬电科技(301012.SZ)、海兴电力(603556.SH)、三星医疗(601567.SH)、林洋能源(601222.SH)、许继电气(000400.SZ)、国电南瑞(600406.SH)科陆电子(002121.SZ)、东方电子(000682.SZ)、炬华科技(300360.SZ)、威胜信息(688100.SH) (计算机组覆盖) ; 3)数智化坚强电网涌现出一些细分领域“小而美”的蓝海市场，比如虚拟电厂、功率预测、数字李生等，建议关注国电南瑞(600406.SH)、国网信通(600131.SH)、东方电子(000682.SZ)、金智科技(002090.SZ)等。
　　储能:我们认为当前全球局势复杂变化将加速能源转型，积极看待海外光储市场需求，建议关注盈利较强、品牌渠道占优的逆变器企业。国内2023年新型储能装机超45GWh成绩亮眼，24年储能依旧是增速最高赛道，高竞争与高增长共存，国内招标趋严，看好具备规模、品牌优势的头部企业以及建议提前关注长时储能领域，如固德威(688390.SH)、德业股份(605117.SH)、派能科技(688063.SH)、阳光电源(300274.SZ)等。
　　光伏: 24年1-7月国内新增装机123GW，同增27.1%，仍能维持较高增速，全年需求预计仍有支撑;供给过剩导致全行业盈利极致承压,产业链价格或维持底部运行待出清结束; 24年中报预期悲观预期充分体现，后续板块行情启动早于基本面触底反转，在24H2、25H1存在左侧布局机会，我们认为积极看待后续光伏行业短中长期发展，建议关注: 1)前期承压时间长，或率先反转的辅材环节，如福莱特(601865.SH)、福斯特(603806.SH)等; 2)出海大潮下领先的头部企业，如阿特斯(688472.SH)、晶科能源(688223.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、天合光能(688599.SH)等