投资要点
　　10月07日-10月11日沪深300指数跑赢医药生物板块，医药生物板块全周下跌5.92%，沪深300指数全周下跌3.25%。
　　本周，诺贝尔奖颁布，国家接续推出增量政策。10月7日，诺贝尔生理学或医学奖授予美国科学家维克托·安布罗斯和加里·鲁夫坎，表彰他们在microRNA研究领域的贡献；10月8日，国务院新闻办公室举行多场发布会，聚焦经济发展和财政政策，政府将实施一系列增量政策，包括加力提效宏观政策、扩大内需、助企帮扶、促进房地产市场止跌回稳、提振资本市场等。10月12日，财政部强调将加大逆周期调节力度，推出针对性措施，如支持地方化解隐性债务、支持银行补充资本、推动房地产市场回稳、加大对重点群体支持等，以促进经济持续稳中向好。
　　本周，医药板块跟随市场进入调整期。我们通过复盘历史行情、分析牛市不同阶段的特征，发现：当市场风格侧重于行业基本面、偏向于成长类标的时，医药板块往往有较好的表现，而市场在情绪快速提升、概念驱动阶段医药板块不具备优势。回顾这一轮市场快速上升阶段，医药板块在全行业中表现相对靠前，我们认为和板块前期持续承压，处于估值和持仓历史低位水平有关。当前，我们继续看好医药板块2024Q4投资机会。一方面，业绩端，我们预计2024Q4板块基本面将有望边际向好。一方面，通过初步分析我们预计板块2024Q3业绩整体平稳、部分细分领域呈现逐步复苏趋势，叠加2023年下半年基数相对较低，板块环比和同比Q4都有望呈现改善。另一方面，2024Q4将迎来政策落地期，例如创新药领域支持创新医药高质量发展举措正逐步落地，Q4创新药医保谈判也即将落地；医疗器械领域，设备更新等行业政策正在为医疗新基建注入新增量，同时IVD集采等政策也将在Q4落地。此外，Q4有望迎来估值切换，板块表现值得期待。
　　推荐标的：恒瑞医药：逐渐度过创新转型阵痛期，多款创新药开始放量，ADC、国际化值得关注。信达生物：业绩进入加速放量周期，减重大品种有望明年落地放量，PD-1/IL2等多品种有望打开未来空间。百济神州：泽布替尼持续超预期，逐步走出盈利趋势，BCL2、BTKCDAC、CDK4、ADC/PROTAC等打开空间。翰森制药：优质综合药企，阿美替尼加速放量，ADC等管线打开出海空间。爱博医疗：研发创新、新品上市驱动增长，双焦点晶体和彩瞳放量，屈光晶体、EDOF晶体即将获批上市。恩华药业：精神麻醉行业增长稳健，政策壁垒高，公司麻醉、精神产品管线不断完善，保障未来增长。鱼跃医疗：国内家用医疗器械龙头，呼吸血糖感控三大核心赛道纵深发展，布局广泛、增长稳健。
　　风险提示：行业政策超预期变化，板块比较优势弱化，艾力斯、联影医疗、锦波生物为我司做市公司。