中国：2024年8月，我国光伏新增装机16.46GW，环比减少22%，同比增加3%，1-8月新增装机累计同比+24%。就后续而言，集中式装机以及工商业分布式四季度或仍有抢装现象存在，但体量并不大。9月份组件中标量环比回落并低于近三年同期，电站抢装所带来的消费增量在9月下旬与10月份，核心关注10月起终端电站的招标情况。就组件排产而言，一方面当前组件库存体量较高，按照资讯商统计9月底组件库存或超过50GW，库存压力将会对四季度组件排产构成一定利空。另一方面，市场关注年底终端电站的抢装力度，整体了解下来抢装力度或弱于市场预期。后续进入11-12月，考虑到组件库存高企以及2025年一季度国内外装机淡季，预计组件排产将会有边际回落。就光伏装机而言，预计全年新增装机体量约220GW，同比增速约2%。
　　欧洲：2024年8月，我国出口欧洲地区组件约8.0GW，环比减少12%，同比增加14%，1-8月组件累计出口同比增加7%。对于四季度，欧洲当地组件库存仍将会对我国组件出口需求构成阻碍，且四季度存在圣诞假期，预计四季度欧洲市场对我国组件需求的拉动作用并不足。装机角度而言，考虑到欧洲当地主流国家装机增速均有所下调，我们下调对欧洲市场全年的光伏装机预测，全年欧洲新增装机约74.5GW，同比增速由之前的12%下调至10%附近。
　　美国：2024年7月，美国月度光伏新增装机为1.2GW，环比减少59%，同比减少55%，1-7月累计增加21%。从海关进口数据来看，美国USITC统计1-7月累计进口组件和电池片44.4GW，同比增加43%。据了解，美国光伏项目审批流程较缓慢，尤其是在当前美国政局关系尚未明晰的情形下，审批机构多延缓进程，此会对美国光伏装机构成一定阻碍。考虑美国当地政局关系不稳定亦会影响到整体装机体量，根据组件常备库存及容配比，预计2024年美国光伏新增装机量约为33GW，同比增速约20%。
　　光伏产业链角度，在终端并未有超预期亮点的情形下，预计产业链整体仍处过剩周期之内。短期上游环节有挺价动能，当前来看，硅片环节挺价效果难以有持续性，实际组件成交价并未联动抬升，主要原因在于组件环节供给偏过剩。此代表上游的挺价很难叠加终端往上传导形成“前后共振式”涨价。后续来看，需要关注的是终端的边际情况，国内来看分布式入市政策以及集中式年底抢装不及预期的利空将逐步兑现，海外受制于库存压力、关税壁垒等因素亦难以释放需求，预计后续组件库存仍将继续累增，对11-12月份的组件排产以及组件价格构成进一步利空。