Mapping Rate-cut Cycle：经济尚可+联储呵护经济=海外风险偏好获得支撑
　　9月19日，FOMC会议中美联储将基准利率下调50bp。体现了美联储政策目标侧重点逐渐从通胀转到代表经济动能的就业上。利率声明显示，决策者现在认为就业和通胀面临的风险“大致平衡”，官员们“强烈致力于推动实现充分就业”。
　　点阵图显示，今年底基准联邦基金利率达到4.4%，即还有50bp降息空间。到2025年，美联储预计利率将降至3.4%，即降息100bp。到2026年预计利率将降至2.9%，即降息50bp。本次降息周期合计降息幅度超200bp，在经济仍旧较为平稳的环境中幅度已非常可观。
　　本次FOMC显示了美联储对于防止经济过快下滑、避免美联储落后于曲线的强烈决心，有助于支撑市场整体风险偏好。目前“利率“和”增长“两个因素方面，”利率“因素已经给出一定定调，后续市场情绪进一步计价取决于10月初宏观数据组表现、大选选情。
　　经济基本面看，近期美国经济惊喜指数显示经济动能呈现止跌企稳态势。我们着重关注10.4公布的非农数据组，目前市场预期新增14.6万，略高于前月水平，失业率和工资增速分别预期4.2%和3.8%，较前期持平。但9月传统上为服务就业环比回落时期，亦需警惕。