焦煤：供应方面，7月和8月我国原煤产量均保持了正增长，分别同比增加了3.4%和3.76%，但是焦煤因为需求减弱、进口增量较多，价格重心有所下降，2024年国内焦煤产量处于近几年的中低位，数据上看1-7月国内炼焦精煤累计产量2.66亿吨，同比减少8.2%，进口仍旧保持相对高位，1-8月进口炼焦煤7872.75万吨，同比增长27.21%，蒙煤仍旧占据我国进口量的一半左右，价格走低后蒙煤通关量有所减少，以甘其毛都口岸的进口量来看，高位时接近20万吨/日，而9月中下旬进口多在10万吨/日以下。需求方面，三季度黑色产业链以交易负反馈逻辑为主，钢材价格持续下跌导致钢厂利润亏损加剧，从而驱动钢厂连续提降焦炭，八轮提降后焦化企业利润从盈利80元/吨左右到亏损100元/吨左右，从而压制焦煤价格不断走低，而9月下旬利好政策出台后市场情绪以及补库需求驱动焦煤价格较大幅度反弹。库存上看，焦煤需求疲软库存有所增加，其中钢厂焦化厂和独立焦企的库存变动不大，而港口库存出现较大的累库，累库了152.53万吨，总体焦煤库存也是呈现累库趋势，9月末总库存到了2254.06万吨。综合来看，目前焦煤供应端国内有减量而进口有增量因此供给端总体矛盾不大，而需求端则更更多受到钢材需求影响，从而从钢厂利润、焦化利润影响着焦煤的价格走向，焦煤供需上目前失衡并不严重，国内政策端的利好在四季度预计陆续落地，从而支撑焦煤需求，更多要关注钢厂利润的走向，预计四季度焦煤价格重心或有所上移。
　　焦炭：供应方面，焦炭产量整体变动并不是很大，从数据上看2024年1-8月国内焦炭累计产量3.25亿吨，同比减少了0.4%，其中8月焦炭产量4088.6万吨，环比减少1.66%，同比减少1.67%，钢材需求疲软钢厂亏损加剧驱动钢厂连续八轮提降焦炭，焦炭利润从盈利80元/吨左右到亏损100元/吨左右，打压了焦化企业生产积极性，焦化企业开工率有小幅走弱。需求方面，钢材价格走弱驱动钢厂亏损加剧，钢厂进而采取了停炉检修的策略，铁水最低跌到了221万吨/日，焦炭的需求也因此有所减少，钢厂八轮提降焦炭，焦炭跌了400-440元/吨，而9月中下旬钢材补库需求增加叠加政策利好价格有所好转，焦炭也因此提涨两轮落地，部分焦化企业认为还会有2-3轮的提涨。库存方面，247家钢厂焦炭库存累库3.26万吨，230家独立焦化企业累库7.30万吨，港口焦炭库存减少18.12万吨，焦炭全样本库存一共减少1.8万吨，总体来看焦炭的库存几乎维持不变，主要是焦化企业控制采销节奏，多采取低库存运行的策略，进而规避经营中的上游焦煤下游钢厂挤压利润的风险。综合来看，目前焦炭供需比较重要的还是在于需求的问题，钢材的需求问题是今年焦炭的定价因素中需要重点考虑的，钢材现实稍偏弱一些，但是国内降准降息已经落地后期也有进一步操作的空间，而其他利好政策也大概率会在四季度落地，钢材价格走势以及钢厂利润的走向是影响焦炭的走向，从目前的政策支持上看利好，预计四季度焦炭的价格重心或许有一定上移。