总结和展望：等待节后逢高空的机会
　　价格方面：自9月6日以来，原糖03合约从18.75美分/磅上涨至23.64美分/磅，月涨幅26%，郑糖01合约自5560元/吨上涨至5930元/吨左右，月涨幅7%。广西现货-郑糖01合约基差338元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为-814元/吨。
　　总结：
　　短期，巴西干旱叠加制糖比不及预期，糖产量预期由增产至减产至4000万吨以下，导致全球糖市现实供应紧张；国内9月份现货库存绝对值位于历史低位，现货出现翘尾行情，在原糖的带动下，郑糖01强势反弹。中长期，国产糖恢复性增产，糖浆、预混粉历史高位，进口窗口打开，消费稳中下降，郑糖重心将下移。国内外糖市近强远弱格局。
　　展望：
　　短期内，原糖仍将带动郑糖上行，原糖站上23美分/磅，看涨情绪升温，巴西减产故事还在发酵，原糖强势将会持续到10月中下旬北半球估产开始。国内方面，因全国库存位于历史极低水平，短期内国内基本面较好支撑反弹。国庆期间，原糖变动或较大，建议轻仓或者观望，等待节后国内郑糖反弹后高空的机会。若原糖强势站上23美分/磅并且突破向上，节后郑糖01合约可能会突破6000元/吨。
　　白糖的定价源于供需关系，在种植面积扩增，糖醇比替代没有改变的情况下，短期的天气扰动不改全球糖市产能扩张的趋势，目前全球甘蔗种植面积和产量处于历史高位，局部的火灾和台风无法扭转供应增加的格局，全球糖市重心终将下移。
　　风险提示：天气以及进口量