报告导读：
　　供应方面，原生铅与再生铅开工低位持稳。铅精矿持续处于偏紧状态，原生铅产能持续较低。再生铅方面，铅价处于相对低位的区间，因此行业冶炼利润偏低，开工率承压。
　　需求方面，旺季消费偏淡于往年，节前补库力度稍弱。铅价由前期高位显著下挫，而终端经销商此前库存多为高价电池，避险情绪浓厚，叠加替换需求旺季程度暂不足，经销商拿货意愿较低。传导至下游蓄企开工率偏低，节前采购铅锭以刚需为主，未做过多补库。
　　短期宏观情绪支撑，需关注节中海外宏观数据与节后消费。近期国内三大政策包集中发力，提振经济复苏信心，给予沪铅价格支撑。就基本面而言，节前下游补库力度欠佳，存在一定的铅锭累库预期。仍需进一步跟踪节后消费情况，价格或存在回归基本面交易承压运行。