★年底旺季需求是否还有支撑
　　保守估计，年末旺季或提前到11月中下旬启动。虽然今年春节相比去年略有提前，12-1-2月的货量夹角理论更小，但货量前置一定程度上将平抑春节因素的影响，实际12-1-2月的货量夹角或相对平缓。基于模型，加入季节性异常修正，中性情景下，10-2月货量分别为137、141、155、158和113万TEU；悲观预期下，分别为127、130、143、144和105万TEU；乐观预期下，分别为141、147、160、165、118万TEU。
　　★绕行缺口何时补足
　　交付问题和配置优先级问题无法忽视。船舶交付不及预期叠加美洲线潜在扰动，欧线供应缺口的补足或将推迟到明年年初，但随着新船不断交付，绕行对供应的削弱正逐步减轻。分联盟看，虽然2M欧线缺口基本补足，但不稳定性高，如果北美供应扰动外溢，不排除对欧线造成冲击的可能；OA和THE稳定性高，但缺口补足节点略迟。
　　★预期之外的潜在扰动
　　美东码头劳资纠纷已引发的求前置和货量转移对北美港口的实际影响目前尚可控，但仍有不确定性。一旦港口陷入螺旋式拥堵的困境，运力持续投入也无法根源性改善供应紧缺，反而会加速港口问题溢出，对全球供应造成冲击。届时欧线也无法避免被波及，部分运力或被调离、支援美线。
　　★四季度市场展望
　　短期情绪压制，反弹需等待，建议关注现货企稳临近节点、欧线做多或价差反套的机会。值得关注的是，美东码头罢工一旦失控将扩大欧线向上空间，需要持续跟踪。
　　★风险提示
　　政府介入罢工、欧洲经济衰退等