核心观点
　　一、欧美原油期货价格宽幅下挫
　　周四(9月26日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年11月期货结算价每桶67.67美元，比前一交易日下跌2.02美元，跌幅2.90%，交易区间66.95-70.01美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年11月期货结算价每桶71.6美元，比前一交易日下跌1.86美元，跌幅2.53%，交易区间70.72-73.80美元。
　　二、沙特12月按计划增产
　　沙特官员已承诺将按计划在12月1日缩减自愿减产部分，即使这会导致油价长期走低。目前，沙特的原油日产量为890万桶，为2011年以来的最低水平。根据此前延迟的解除自愿减产协议，沙特将从12月起每月增加日产量8.3万桶，到2025年12月将原油日均总产量增加100万桶。
　　三、中国今年原油进口量及加工量同比下跌
　　中国是全球最大的石油进口国，本轮降准、降息预期将推动国内经济增长动能改善，并刺激石油需求增速。从今年实际数据来看表现欠佳，2024年1-8月我国原油累计进口量36691万吨，同比下降3.1%。2024年1-8月我国原油加工总量4.96亿吨，同比下跌1.78%。
　　四、后市展望
　　受到美联储降息以及国内刺激性货币政策的利好，大宗商品整体宏观氛围较好，但随着利比亚、墨西哥湾中断的产能即将恢复，沙特宣布将按计划在12月开始增产，油价承压下行。此外从需求端来看支撑亦不足，目前夏季石油消费旺季已过，欧美炼厂进入到秋季检修，特别是来自中国市场的增速下滑令市场担忧。因此油价的上涨是阶段性，一旦石油供应增加，地缘风险未有进一步升级的迹象，油价将再次步入下行通道。