核心观点
　　公司2024年上半年业绩略超预期，二季度呼吸道产品同比保持较高增长，24Q4国内逐步进入呼吸道感染的高发期，公司全年收入及利润均有望实现快速增长。短期看，公司作为分子诊断行业龙头，产品矩阵丰富，行业认可度高，在呼吸道检测领域先发优势明显，有望维持高增长态势，居家检测服务的拓展进一步带来业绩增量。中长期看，公司通过对外投资快速切入其他赛道，不断向IVD平台型企业转型，同时稳步推进海外市场拓展，具备一定的出海潜力。
　　事件
　　公司发布2024年中报
　　2024年上半年公司实现营业收入7.17亿元，同比增长67.63%；归母净利润1.57亿元，同比增长70.93%；扣非归母净利润1.21亿元，同比增长288.48%，基本每股收益为0.27元/股。2024上半年，公司拟每10股派发现金红利2.50元（含税），合计分红1.43亿元，占上半年净利润的比例约为91%。
　　简评
　　24H1收入超预期，呼吸道检测产品有望保持高增长
　　2024年上半年公司实现营业收入7.17亿元，同比增长67.63%；归母净利润1.57亿元，同比增长70.93%；扣非归母净利润1.21亿元，同比增长288.48%。经计算，公司2024Q2实现营业收入3.26亿元，同比增长40.21%，归母净利润0.76亿元，同比增长139.02%，扣非归母净利润0.47亿元，同比增长71.62%。2024上半年收入略超预期，主要由于呼吸道检测产品的持续放量，上半年呼吸道类产品营业收入已与去年全年总额基本持平，随着公司呼吸道系列检测产品的市场推广及战略布局取得加速突破，下半年呼吸道产品同比有望保持高增长，秋冬季通常为呼吸道疾病的高发期，24Q4预计呼吸道收入环比有望大幅提升。
　　分子诊断领域多点开花，产品矩阵持续完善
　　报告期内，公司产品矩阵进一步完善，在妇幼健康领域，公司的柯萨奇病毒A6型/A10型核酸检测试剂盒、人MTHFR基因多态性核酸检测试剂盒获批上市。在血源感染性疾病领域，公司乙型肝炎病毒核糖核酸(HBVRNA)检测试剂盒获批上市，肝炎全场景解决方案进一步完善。在基因测序领域，公司推出的病原超多重靶向测序（tNGS）、病原宏基因组测序（mNGS）和病原全基因组（WGS）等多种检测技术，已运用于结核诊断及耐药防控、呼吸道感染等多个临床重点及难点领域。在免疫诊断领域，子公司安赛诊断新获得孕酮（Prog）和人绒毛膜促性腺激素（HCG）检测试剂注册证，成功切入妇科疾病市场。
　　积极对外投资优质标的，未来有望逐步贡献业绩增量
　　公司积极寻找优质标的，利用疫情期间积累的现金流切入关键赛道，目前已注资元景智造、真迈生物、美国First light，英国QuantuMDx等多家公司，围绕分子诊断持续完善产业布局。2023年公司设立湖南湘江圣湘生物产业基金共同投资深圳安赛，切入化学发光赛道，目前电化学发光平台心肌和炎症等系列产品已开始进入市场销售，并在肿瘤标志物、甲状腺功能、性激素、阿尔茨海默症检测等方向开展多个项目的研发。同时，公司进一步深化与英国QuantuMDx团队在呼吸道感染和生殖道感染等领域的合作，加强与美国First Light在尿路感染鉴定和快速药敏组合产品的后期开发工作，推进国际前沿创新科技落地中国转化应用。公司基于自身分子诊断市场优势，快速切入其他赛道，未来有望逐步贡献业绩增长。
　　此外，公司深度探索、强化布局多个前沿技术领域，加大研发投入，24H1公司研发投入总额1.4亿，同比增长41.77%。公司进一步加大了对感染性疾病系列的研发投资，同时加大了高通量测序系列的研发投入，以推动基因组学研究的快速进步。免疫化学发光检测系列与移动分子诊断系列的研发投入也显著增加，旨在满足在各级医疗场景中疾病的快速和自动化的检测需求，拓展应用场景。
　　海外布局持续加速，全球战略版图稳步拓展
　　基于疫情期间积累的海外渠道与客户资源，公司持续拓展海外市场，强化本地化运营，导入结核、艾滋、血液筛查等常规业务产品。目前公司已在美国、英国、印尼等多个国家设立了30余家分子公司和驻外机构，产品服务已覆盖160多个国家和地区。2024年上半年，圣湘生物的结核分枝杆菌核酸检测试剂盒（PCR-荧光探针法）获得了欧盟CEIVDR认证，标志着公司的结核产品在技术和质量方面达到国际先进水平，为欧盟市场开拓注入新动能，看好公司未来在海外的发展潜力。
　　展望下半年，看好呼吸道检测持续放量，全年收入预计实现快速增长
　　随着公司呼吸道、妇幼健康等产品线的持续上量与渗透率的提升，2024年三季度同比有望延续高增长态势，公司呼吸道检测产品在四季度有望开启新一轮的检测需求高峰，带动全年业绩高增长。此外，公司已与美团、京东联合打造“3小时呼吸道核酸检测圈”，提供核酸居家监测管理服务，有望贡献新的业绩增长点。
　　24H1毛利率大幅提升，其他财务指标基本正常
　　2024H1公司销售毛利率为77.27%（+10.53pp），毛利率提升预计主要由于常规试剂业务占比提升所致。24H1公司销售费用率31.18%（-4.92pp），管理费用率16.57%（-1.15pp