主要逻辑：
　　2024年上半年，全球汽车轮胎市场在高利率环境下表现出强韧性，在配套市场表现相对低迷的背景下，替换市场呈现回暖态势，支撑全球汽车轮胎销量。根据米其林2024年半年报数据，2024年上半年全球汽车轮胎（半钢胎+全钢胎）销量为9.03亿条，同比增加3.0%。细分市场领域来看，2024年上半年全球半钢胎销量为7.97亿条，同比增加3.1%。2024年上半年全球全钢胎销量为1.06亿条，同比增加2.6%。其中配套销量为2.41亿条，同比持平。
　　2024年8月，美国《轮胎商业》正式发布2024年度全球轮胎75强排行榜。根据《轮胎商业》的数据，2023年全球轮胎总销售额为1900.28亿美元，同比增长1.7%。前10强中，米其林以销售额275.77亿美元五度蝉联冠军，普利司通以254.54亿美元居第2位，与第1位差距继续保持在20亿美元左右。全球轮胎行业的市场集中度仍偏高，以销售额口径来说，全球轮胎行业CR5为47%，CR10为62%。由于全球轮胎市场的头部效应明显，龙头轮胎企业的经营现状能较好地反应轮胎市场的现状，相较于权益市场对个体企业的研究，本意是捕捉企业独有的投资价值，商品市场的视角更多的是去尽可能选取多或者是具有代表性的企业，进而去寻找行业的共性问题。本文选取以上九家已经公布2024年上半年业绩的上市轮胎企业，梳理其2024上半年的经营情况。
　　根据九大轮胎企业2024年半年报的数据，2024年二季度九大轮胎企业主营业务收入合计380.56亿美元，同比减少4.4%，净利润合计为25.45亿美元，同比增加37.9%，存货合计为312.14亿美元，同比减少6.2%，从九大轮胎企业代理的全球轮胎行业库存周期的定位来看，截至2024年6月，全球轮胎行业尚未迎来营收增速拐点，而存货同比则迎来拐点，理论上应处于被动累库阶段，但考虑到样本有限和原材料（主要是天然橡胶）价格在二季度的同比上涨，全球轮胎行业或于2024年6月仍处于主动去库的阶段，有望在下半年进入被动去库，甚至是主动补库的阶段。
　　后市展望：
　　随着美联储货币政策转向与国内政策再度发力，中美政策联动下，全球轮胎行业需求或迎来进一步好转，支撑全球天然橡胶需求。
　　风险提示：
　　经济发展不及预期，需求出现超预期下行