投资要点
　　事件：9月24日，国新办就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会；同日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》并就《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定（征求意见稿）》公开征求意见，同时就《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》公开征求意见。
　　创新性政策工具支持资本市场高质量发展，推动中长期资金入市。1）央行首次创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持再贷款两项结构性货币政策工具，计划互换便利首期操作5000亿元，所获资金只能用于投资股票市场，股票回购、增持再贷款首期额度3000亿元，用于回购增持上市公司股票。2）证监会拟于近日印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，大力发展权益类公募基金，完善“长钱长投”的制度环境，持续改善资本市场生态。
　　推出“并购六条”并同步修订重大资产重组管理办法。1）并购标的上，提高对同业竞争和关联交易的包容度，支持非同一控制下上市公司之间的同行业、上下游吸收合并，同一控制下上市公司之间吸收合并，支持跨行业并购及收购优质未盈利资产；2）支付机制上，鼓励综合运用股份、定向可转债、现金等支付工具实施并购重组，建立重组股份对价分期支付机制，将申请一次注册、分期发行股份购买资产交易的批文有效期延长至48个月，试点配套募集资金储架发行制度；3）并购流程上，新设重组简易审核程序，明确适用简易审核程序的重组交易无需交易所并购重组委审议，且在5个工作日内完成注册；4）积极引导证券公司加大财务顾问业务投入，提升服务水平。
　　市值管理指引征求意见，提升上市公司投资价值。市值管理是提高上市公司质量、提升投资者回报的必要举措，要求1）上市公司提高经营效率和盈利能力；2）上市公司积极运用并购重组、股权激励、大股东增持等市值管理工具提升投资价值；3）上市公司建立常态化回购机制安排；4）长期破净公司制定价值提升计划，评估实施效果并公开披露；5）主要指数成份股公司制定市值管理制度等，以推动上市公司提升投资价值，增强投资者回报。
　　我们看好当前阶段券商股的配置价值，创设结构性货币政策工具及相关配套政策相继出台，有利于提振市场情绪，若权益市场修复有望带来券商基本面的企稳回升；另一方面“并购六条”活跃并购重组市场，市值管理指引提升上市公司投资价值，资本市场底层制度优化完善，利好具有财务顾问优势的券商及低估值头部券商，例如华泰证券、中信证券、招商证券等。
　　风险提示：权益市场大幅波动、监管趋严、大幅计提信用减值损失。