事项：
　　公司公告：2024年9月24日，公司发布公告，公司以现金形式收购Global Resources International,Inc. （简称“GRI”）75.2%的股权，对应交易对价约为1.2亿美元。
　　国信纺服观点：1）标的概况：GRI是一家全球性医疗耗材和工业防护企业，与稳健医疗在多维度形成优势互补、净利率6%左右有较大提升空间，交易市盈率约为16倍；2）风险提示：海外需求疲软、新客户开拓不及预期、系统性风险；3）投资建议：看好医疗并购协同效益，及消费品利润率提升。公司的医疗和消费品业务长期竞争力较强，有较大市场份额提升的潜力，医疗业务具有较强的产品、渠道、规模优势，在收购GRI之后，填补了海外产能空白、业务形成互补，有助于北美业务规模扩大。今年上半年稳健医疗消费品业务增速好于预期，2024年预计将新开100家左右门店驱动增长，聚焦优势品类、调整门店面积提升坪效提升等举措有利于推动盈利能力提升，同时消费品业务提出出海战略布局规划。医疗板块方面，短期疾控防护产品需求随疫情稳定而收缩，拖累业绩表现，第二季度防疫产品高基数影响基本消除，收入规模重回良性发展。中长期来看，外延并购有望实现产品渠道协同互补，医疗耗材产品完善与多渠道并进显现充足成长动力。由于GRI已于9月20日完成交割同时并表，预计贡献约3个月的收入和利润，我们上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为8.1/10.2/11.4亿元（前值为7.9/9.4/10.6亿元），同比增长40.1%/25.5%/11.9%。2025年预计防疫用品高基数影响将消退，消费品降本增效及医疗并购的协同效益将逐步显现，维持目标价34-36元，对应2025年PE 20-21x，维持“优于大市”评级。
　　风险提示
　　海外需求疲软、新客户开拓不及预期、系统性风险。