事项：
　　9月23日，公司公告通过其全资子公司广东骏才国际拟将以62.7亿元现金收购牛奶公司、京东世贸和宿迁涵邦(京东一致行动人)所持有的永辉超市29.4%的股权，成为永辉超市第一大股东。
　　国信零售观点：公司收购永辉超市成为大股东后，两大零售巨头有望远期在战略协同下实现线下零售格局重塑，但永辉超市目前处于调整转型期，业绩的不确定性存在拖累名创财务报表端业绩的可能性，近期名创股价走势也反映出此部分市场的悲观预期。我们认为，短期来看，公司核心发展仍将聚焦特色零售主业，其未来5年发展指引未变，未来产品IP化及海外扩张节奏明确；而中长期来看，对于永辉的收购有望赋能名创主业国内业务门店开店发展，扩大公司在线下零售影响力，而永辉自身的调改也在有序推进，未来若重回增长后也将为公司带来增长增量。考虑到本次收购将在明年上半年完成，不对公司今年利润产生影响，同时后续需跟踪观察永辉调改成效，因此我们暂不考虑投资收益带来影响，维持公司2024-2026年归母净利润为27.55/33.30/39.58亿元，对应PE为11/9/8x，维持“优大于市”评级。
　　风险提示
　　宏观环境风险，新品推出不及预期，行业竞争加剧。