2024年9月24日，在国新办“介绍金融支持经济高质量发展有关情况”新闻发布会上，人民银行宣布将在近期落实的三方面政策：
　　（1）“降准”：近期将下调存款准备金率0.5个百分点，提供长期流动性大约1万亿元，并且在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。
　　（2）“降息”：调降7天期逆回购操作利率0.2个百分点至1.50%，同时引导中期借贷便利（MLF）操作利率下行0.3个百分点至2.0%，引导LPR报价和存款利率同比下调0.2-0.25个百分点。
　　（3）降低存量房贷利率：引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。
　　（4）创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展：创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力；创设股票回购、增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。根据计划，互换便利首批操作5000亿元额度，提供的资金只能用于投资股票市场；专项再贷款首批3000亿元额度，再贷款利率1.75%，而银行对客户发放的贷款利率为2.25%。
　　恰逢其时的“降准”：补充长期流动性支持经济增长、提振有效融资需求。在9月5日国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，人民银行已经勾勒出流动性供给框架：“逆回购提供短期流动性、MLF提供中期流动性、准备金率提供长期流动性”，买卖国债是流动性的补充方式。从广义流动性上看，4月份以来新增贷款连月同比少增，有效融资需求不足成为阻碍信用扩张最主要的问题；从狭义流动性上看，随着8月份以来MLF进入今年年内的到期高峰，资金面不稳定性上升。从贷款投放和呵护资金面两个维度出发，此时铺排0.5个百分点的“降准”恰逢其时，“降准”投放的流动性有助于DR007等关键期限利率继续在以1.50%为中枢的新“利率走廊”稳定运行。
　　双向奔赴的“降息”：货币政策利率边界系统性下移。我们在最近一期量化经济指数周报中曾表示“LPR报价仍有继续调降的可能”，并且从空间上，手工补息整改工作、提高LPR报价质量以及主要政策利率调降等三方面均能推动贷款利率下行，9月24日人民银行铺排短期7天期逆回购利率下调20bps至1.50%、中期MLF操作利率下调30bps至2.0%、贷款基准利率和存款利率同步下调20-25bps以缓解银行净息差压力。本轮“降息”之后，货币政策利率的“边界”为下限逆回购利率1.50%、上限为5年期以上LPR报价3.60%-3.65%，由此框定了市场利率的波动范围，10年期国债收益率保持在2.10%左右既是市场选择的结果，也是货币政策利率引导的必然。从货币政策引导的倾向看，人民银行继续采取支持性货币政策的导向，无风险利率中枢还将稳中有降，但是也应注意人民银行提及的“远端定价不充分、稳定性不足”等问题。
　　从央行资产负债表看流动性投放：主动投放渠道正在增加。今年以来，人民银行通过各种货币政策工具对商业银行体系投放的流动性正在下降，截至8月末，货币当局对其他存款性公司债权余额下降2.52万亿至16.04万亿，但是人民银行对证券、保险、基金等非银行金融机构提供的贷款规模却在增加，截至8月末，货币当局对其他金融性公司债权增加5810亿元，8月末达到7121亿元，尽管从体量上看，人民银行对其他金融性公司债权的增量不足以抵补对其他存款性公司债权的减量，但是从投放渠道上看，央行正在透过其他方式增加主动投放流动性的渠道，无独有偶的是，今年以来央行将买卖国债作为投放基础货币的重要增量，截至8月末，货币当局对政府债权增加5071亿元至2.03万亿余额。人民银行对政府债权和对非银机构债权是流动性积极改善的增量。
　　央行宣布创设证券、基金、保险公司互换便利以及股票回购、增持专项再贷款等新型货币政策工具将分别影响对其他金融性公司债权和对其他存款性公司债权，预计5000亿元和3000亿元的首批操作额度将推动资产负债表恢复扩张。同时在“降息”和“降准”的总量政策加持下，广义流动性和狭义流动性或均积极改善，驱动人民币资产估值修复。
　　权益市场见“流动性底”：新工具为“耐心资本”提供增量资金
　　央行新设证券、基金、保险公司互换便利工具，若高流动性资产进行出售后能获取现金，且通过这项工具获取的资金只能用于投资股票市场继续进行增持，这部分流动资金一方面可以大幅提振市场的活跃程度，另一方面，新增持的部分能实现再次抵押获取新资金，实现资金的正向循环。即通过央行背书、机构加杠杆为市场注入大量流动性的方式，“耐心资本”能获取继续增持股票的子弹。从操作规模上来看，首期操作规模预计是5000亿元，未来可视情况扩大规模。根据我们的统计，今年通过ETF场内成交的战略资金总规模大约为7500亿，资金或存在使用上限，而当前“机构版两融”疏通了“国家队”和“耐心资本”资金不足的问题，为“央行直接购买ETF