1）降息周期开启，原油维持偏弱震荡。美国东部时间9月18日美联储议息会议决议降低联邦基金利率50bp，是2022年3月加息以来又一轮降息周期的开启，原油价格在降息初期短期延续反弹态势，但整体震荡偏弱。
　　2）动力煤产地煤价延续涨势，炼焦煤价格小幅回升。在产煤矿除保供长协稳定拉运外，民用及冶金化工采购需求也有所放量，主产地动力煤报价稳中小涨。经过焦炭首轮提涨，下游企业盈利情况有所改善，且临近国庆长假，下游补库需求仍存，焦炭尚有提涨预期，短期焦煤价格支撑不减。
　　动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（9月16日-9月20日）交运板块整体上涨。本周物流综合板块上涨1.27%，其中原材料供应链服务板块上涨1.6%。
　　物流供应链：降息开启，原油维持偏弱震荡，煤炭价格小幅回升
　　降息周期开启，原油维持偏弱震荡。美国东部时间9月18日美联储议息会议决议降低联邦基金利率50bp，是2022年3月加息以来又一轮降息周期的开启，原油价格在降息初期短期延续反弹态势，但整体震荡偏弱。议息会议开始前，市场就已经经历了很长的预期拉锯押注，从2024年7月议息会议保持利率不变后，市场先是由是否降息概率分歧，到8月底基本落定9月即将降息转为押注降息幅度，国际原油价格也在宏观的“预防式降息”和“纾困式降息”逻辑来回切换中波动性增强。
　　动力煤产地煤价延续涨势，炼焦煤价格小幅回升。本周正值中秋假期，大多煤矿维持常态化生产，供应较为稳定。在产煤矿除保供长协稳定拉运外，民用及冶金化工采购需求也有所放量，主产地动力煤报价稳中小涨，少数煤矿根据自身销售情况上下调整煤价。经过焦炭首轮提涨，下游企业盈利情况有所改善，且临近国庆长假，下游补库需求仍存，焦炭尚有提涨预期，短期焦煤价格支撑不减，不过终端铁水恢复依旧相对较缓，原料需求短期难有大规模上涨，预计炼焦煤整体上涨幅度有限，后续还需重点关注终端钢厂利润及复产情况。
　　风险分析
　　俄乌冲突演变超出预期
　　俄乌冲突演变存在超出预期风险，若演变为全面战争，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。
　　全球宏观经济复苏不及预期
　　地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等多重因素下，全球经济复苏不确定性依然存在，复苏依旧困难重重，若全球宏观经济复苏严重不及预期，届时全球物流运输需求或大幅下降。
　　物流价格受政策监管变化
　　2022年9月国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出，推动降低物流服务收费；强化口岸、货场、专用线等货运领域收费监管，依法规范船公司、船代公司、货代公司等收费行为。物流价格或受政策监管变化超出预期，带来物流企业业绩波动。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，物流公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来物流企业成本大幅上涨。