◆基本观点：
　　本周工业硅期货高位回落，主力合约SI2411整周涨跌幅-3.75%，收于9360元/吨。现货价格本周持稳，工业硅供应过剩情况依旧没有明显改善，盘面本周再度下探。从供应端来看，西南地区丰水期产量位居高位，四川在八月底九月初受高温限电影响，产量出现小幅下降，八月份全国产量47万吨，较7与下降2万吨，分地区来看，减产量主要是四川减产导致，西北地区产量仍维持高位，八月底西北大厂带头挺价，现价持稳。社会库存及交易所库存均较处于高水位，目前工业硅社会库存47.7万吨，较上周增加0.1万吨，目前库存高位盘整，但也无明显上升，后续关注库存何时出现流畅去库。
　　供应端：本周现货价格持稳，目前不通氧553#在11450元/吨左右，较上周持平；西南地区工业硅生产成本在丰水期位居地位，四川产地综合电价已经达到历史低位，本周部分地区硅石出现不同程度下滑，其余成本均保持稳定，工业硅成本支撑较弱；产量方面，西南地区产能维持高位，前期四川由于高温限电导致部分厂家有小规模减产，目前来看影响不大，全国工业硅供应量仍处高位，目前已经接近九月底，10到11月份西南地区将先后进入枯水期，届时全国产量将出现明显下滑，后续关注西南地区减产情况及西北地区开工情况。
　　需求端：多晶硅八月产量大幅下滑，目前已经接近去年同期产量，但今年新增产能较多，出现和去年同期相同产量说明多晶硅产量下滑严重，但产量的严重下滑也使得多晶硅价格企稳，前期甚至出现小幅上涨，但下游认可度不高，成交量较少，近期下游硅片价格基本触底，硅片产量出现小幅抬升，对多晶硅需求量边际企稳，后续关注多晶硅产量何时企稳及产能出清情况，但光伏全产业链价格仍处下行区间，终端需求不佳使得产业链悲观情绪浓郁。有机硅DMC价格持稳，近期有部分新增产能投放，但终端消费不佳使得开工始终维持低位，对工业硅需求边际走强。下游再生及原生铝合金厂开工率持稳，对工业硅需求持稳。
　　本周工业硅现货价格持稳，供应端持稳，下游多晶硅对工业硅需求有见底迹象，有机硅对工业硅需求边际走强，硅铝合金对工业硅需求持稳，库存压力出现缓解迹象，整体工业硅市场仍较为弱势，供大于求格局难改，工业硅延续跌势，目前已经跌破1w大关，从成本上来看目前盘面接货有利可图且仓单近期出现持续下降，整体库存压力有所缓解。
　　◆策略建议：
　　观望
　　◆风险提示：
　　工业硅减产情况，多晶硅复产情况，美联储降息对组件出海影响