★动态跟踪
　　市场销量方面，9月1-15日，新能源乘用车市场零售44.5万辆，同比去年9月同期增长63%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售645.4万辆，同比增长37%；9月1-15日，全国乘用车厂商新能源批发44.1万辆，同比去年9月同期增长49%，较上月同期增长29%，今年以来累计批发712万辆，同比增长32%。展望9月全月，乘联分会预计，新能源零售预计110.0万辆左右，同比增长47.3%，渗透率约52.4%
　　新车方面，近期多款新车上市，9月19日，蔚来子品牌乐道首款车型乐道L60上市，9月20日极氪7X上市，9月26日阿维塔07上市（阿维塔品牌的第三款车型）等。在多年的发展和迭代后，自主品牌们在产品性能、形象设计，乃至品牌塑造方面都有质的飞跃，我们对新车型产品的市场反应保持期待和关注。
　　另外小鹏新车MONAM03上市22天迎来第1万台量产车下线，刷新新势力量产速度。我们跟踪的交付数据也表现优异，首周（9月2日-8日）交付超2000辆，有力拉高小鹏汽车整体销量水平。一方面新车定价下探具备较高性价比（最低价不到12万元，定价低于市场预期），另一方面小鹏汽车打造的“智能化”标签有益于增加品牌吸引力。
　　★投资建议
　　中国新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动，23年新能源渗透率突破30%，24年以来新能源渗透率首次突破50%，是新能源车对传统燃油车的首次反超。高竞争力新车密集上市，国内价格战持续，海外保护主义起势。竞争格局来看，自主品牌市场份额有望继续扩大，头部企业先发优势较强。一体化垂直整合有助于整车厂企业掌握核心竞争力和议价权，并实现降本增效。建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。
　　★风险提示
　　政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧。