本周汽车板块跑赢大盘：本周A股中信汽车一级行业（+2.3%）跑赢沪深300（+1.3%），在30个中信一级行业中排名第7位。
　　9月车市发力，零售端新能源渗透率突破50%：1）乘联会：9/1-9/15国内乘用车零售销量同比+18%/环比+12%至82.8万辆，新能源乘用车零售销量同比+63%/环比+12%至44.5万辆（新能源渗透率约53.7%）。9/1-9/15国内乘用车批发销量同比+9%/环比+45%至86.8万辆，新能源乘用车批发销量同比+49%/环比+29%至44.1万辆（新能源渗透率约50.8%）。2）乘联会预测：预计9月乘用车销量同比+4.0%/环比+10.1%至210.0万辆，新能源乘用车销量同比+47.3%/环比+7.3%至110.0万辆（新能源车渗透率52.4%）。
　　蔚来乐道L60定价符合预期，第1万台小鹏Mona 03正式下线：9/19蔚来第二品牌乐道的首款车型L60正式上市（60kWh标准版/85kWh长续航版起售价分别为20.69/23.69万元vs.预售价21.69万元，采用电池租用方案起售价为14.99万元），并将于9/28开启全国交付。9/20小鹏宣布Mona M03第1万台正式下线（上市仅22天），近期日均新增订单超2,000辆。我们认为，1）L60定价基本符合预期（采用Baas方案的立减金额约950-1,012元/kWh vs.蔚来品牌约933-1,280元/kWh），或凭借性价比优势成为爆款（较Model Y起售价低4.3万元、标配纯视觉智驾方案+HUD/充换电独家优势），预计供应链响应或为产能爬坡关键（管理层预计10月/12月分别交付5,000/10,000台）；2）预计小鹏Mona M03将助力小鹏9月销量突破2万辆，3Q24E交付量有望突破指引4.4万辆上限，后续关注订单持续性。
　　以旧换新稳步推进，看好2H24E行业景气度改善：截至9月19日全国几乎所有省份均已出台并落实汽车置换补贴政策。我们判断，预计随以旧换新政策在各地稳步推进，2H24E行业景气度有望改善，1）推荐各细分赛道大白马龙头标的；2）看好国内2H24E总量修复前景，美国车市受益于美联储降息有望提振，美国大选/众议院投票限制含中国零部件车辆获税收抵免或带来零部件子板块市场情绪波动；3）聚焦智能化催化带动的产业链主题性投资机会。
　　投资建议：整车：推荐比亚迪，建议关注特斯拉、蔚来、小鹏汽车。零部件：1）大白马龙头，推荐福耀玻璃；2）智能化主题，推荐伯特利，建议关注德赛西威、耐世特、禾赛科技。
　　风险提示：全球贸易摩擦与政策波动风险；销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧+降价幅度超预期；全球化布局不及预期；智能化推进不及预期。