市场表现：上周中药Ⅱ下跌5.83%，医药板块持续走弱
　　上周（2024.09.09-2024.09.13）医药生物报收6155.55点，下跌2.55%；中药Ⅱ报收5525.35点，下跌5.83%；化学制药报收8913.9点，下跌1.44%；生物制品报收5113.23点，下跌2.89%；医药商业报收4152.74点，下跌6.72%；医疗器械报收5359.33点，下跌2.52%；医疗服务报收3839.71点，上涨0.96%。医药板块持续走弱，受安徽省发布中成药集采征求意见稿等因素影响，中药板块跌幅较大。
　　从公司表现来看，表现居前的公司有：新天药业、ST目药、启迪药业、葫芦娃、益佰制药；表现靠后的公司有：华润三九、羚锐制药、振东制药、方盛制药、葵花药业。
　　估值：上周中药板块PE（ttm）为22.71X，PB（lf）为2.01X
　　上周中药PE（ttm）为22.71X，环比下降1.41X，近一年PE最大值为29.54X，最小值为21.67X。PB（lf）为2.01X，环比下降0.12X，近一年PB最大值为2.71X，最小值为2.01X。PE处于近十年以来15.99%分位数，PB处于近十年以来0.37%分位数。中药板块相对沪深300估值溢价率为110.65%。
　　中医药管理局再发多项通知，助力中药行业高质量发展
　　9月13日、9月4日，中医药管理局分别发布《关于加快推进县级中医医院高质量发展的意见》和《关于印发中药炮制技术传承基地建设管理办法及建设标准的通知》。
　　《关于加快推进县级中医医院高质量发展的意见》提到，到2030年县级中医医院力争实现五个“100%”，即县级中医医院医疗服务能力达标率达到100%、县级中医医院基础设施标准化率力争基本达到100%、县级中医医院中医类别医师占比达标率达到100%、县级中医医院二级甲等达标率力争达到100%、县级中医医院电子病历系统应用水平达标率力争达到100%。在县级诊疗机构通过加快中医优势专科集群的建设、加强急诊急救能力的建设、加强中医医院医共体建设以及完善生命周期全链条健康服务功能等途径，提升中医院服务能力。此外，再次强调进一步推进中医医保支付方式改革，一般中医医疗服务可继续按项目付费。中医医疗机构可暂不实行按疾病诊断相关分组(DRG)付费，对已经实行DRG和按病种分值(DIP)付费的地区，适当提高中医医疗机构、中医病种的系数和分值，充分体现中医药服务特点和优势。
　　《关于印发中药炮制技术传承基地建设管理办法及建设标准的通知》则提出开展中药炮制技术的传承创新和转化应用，鼓励运用现代前沿科学技术，激发原创优势，以科技创新赋能中药产业发展。《通知》对中药炮制技术传承基地建设的标准提出了具体要求，基地应围绕理论传承、人才传承、技术传承、文化传承、创新应用转化等方向开展建设工作，并突出各自特点和优势，同时鼓励协同合作。
　　政策对于中医药高质量发展的支持仍在继续，政策支持下，中医药的基层发展路径将更加顺畅，传统技术的创新转化将更受重视，传承与创新有望更好地融合。
　　投资建议：聚力向“新”，长期关注三大主线
　　短期来看，中药行业由于受到高基数、消费疲软影响高端消费类中药、安徽省2024年度中成药集采涉及OTC品种等因素影响，短期承压，但长期向好趋势不变，中药行业内部分化或更为明显。
　　长期来看，创新与传承仍是行业发展的核心与重点，传承创新、转化赋能成为引领中药行业高质量发展的新质生产力。以中药创新药为创新代表的“药”创新和以品牌中药为传承代表的“药”焕新，推动中药行业聚力向“新”，实现“创新+质优”。此外，随着国企改革的逐步推进，中药行业有望受益于国企改革，实现提质增效。维持行业“增持”评级，建议关注三大主线：
　　主线一：“药”创新，关注中药创新药。在政策与临床需求双驱动之下，中药创新再度加速，新药上市节奏加快且1类新药占比明显提升。研发创新是核心，进入医保基药目录是放量的重要条件，而下半年基药目录调整是大概率事件，或成为行业催化因素。建议关注：（1）具有较强研发实力、在研产品丰富且研发进展较快、中医理论与临床结合较好（尤其是能通过循证医学改写临床诊治指南）、布局大品类有独家品种的企业；（2）2023版医保目录新增品种和解禁品种及相关企业；（3）“医保+非基药”品种及相关企业。
　　主线二：“药”焕新，关注品牌中药。配方优势、原材料优势、品牌优势共同构筑了品牌中药的高竞争壁垒。市场及模式创新，打通了“防+治+养”全产业链，进一步凸显品牌中药消费属性。治已病、治未病、康养保健的全程覆盖，叠加银发经济的利好，体现出品牌中药“治疗+消费”属性，增加了中药消费需求的层次性，拓展了市场增量。建议关注：（1）拥有配方优势、原材料优势和品牌优势的产品力强的品牌中药；（2）通过市场及模式创新，积极探索新业态模式、拓展产业链、拓宽市场领域的品牌中药。
　　主线三：国企改革，关注提质增效的国有控股企业。中药行业的央企国资控股、省属国资控股以及其他国有控股比例均高于行业水平，中药行业在医药子行业中受益于国企改革的程度明显较高，有望通过国企改