铜
　　美联储超预期降息后市场乐观情绪重新归来，隔夜美股大幅上扬，铜价延续涨势，昨日伦铜收涨1.48%至9539美元/吨，沪铜主力合约收至75660元/吨。产业层面，昨日LME库存减少325至304925吨，注销仓单比例反弹至6.9%，Cash/3M贴水134.4美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水上调至60元/吨，持货商升水报价坚挺，局部地区供应偏紧的情况下，下游对后市到货量表现担忧预期，市场成交较为活跃。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利至200元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至2100元/吨，废铜替代优势略降。价格层面，美联储降息幅度超市场预期，如果经济数据不出现明显下滑，则此次降息可以理解为预防性降息；国内经济现实偏弱，仍需要关注政策能否真正落地对情绪面的影响。产业上看国内下游处于相对旺季需求表现较好，供应扰动使得去库有望延续，海外阶段去库，但去库持续性有待观察，总体产业面中性偏多，关注宏观对铜价波动的引领。今日沪铜主力运行区间参考：74500-76200元/吨；伦铜3M运行区间参考：9400-9650美元/吨。
　　铝
　　2024年09月20日，沪铝主力合约报收20085元/吨（截止昨日下午三点），上涨1.62%。SMM现货A00铝报均价19890元/吨。A00铝锭升贴水平均价-60。铝期货仓单206090吨，较前一日上升597吨。LME铝库存813000吨，下降500吨。2024-9-18：铝锭去库1.2万吨至71.6万吨，铝棒累库0.85万吨至13.55万吨。乘用车：9月1-15日，乘用车市场零售82.8万辆，同比去年9月同期增长18%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售1,429.3万辆，同比增长3%；9月1-15日,全国乘用车厂商批发86.8万辆，同比去年9月同期增长9%，较上月同期增长45%，今年以来累计批发1,680.8万辆，同比增长4%。铝锭库存去化迅速，有色普涨带动市场情绪走强。铝价后续预计将持续震荡偏强走势，国内参考运行区间：19800-20400元/吨；LME-3M参考运行区间：2450-2650美元/吨。
　　铅
　　周四沪铅指数收至16555元/吨，单边交易总持仓9.53万手。截至周四下午15：00，伦铅3S收至2058美元/吨，总持仓14.67万手。内盘基差-130元/吨，价差-15元/吨。外盘基差-33.47美元/吨，价差-94.28美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.142，铅锭进口盈亏为-1425.82元/吨。SMM1#铅锭均价16275元/吨，再生精铅均价16225元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价9725元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.35万吨，LME铅锭库存录得20.38万吨。根据钢联数据，最新铅锭社会库存录得6.60万吨，持续累库。总体来看，近端供应边际增加，虽有冶炼厂减产检修但市场关注度相对有限。下游开工维持弱势，产业供需偏差。国内外库存均有累库，外盘交仓较多，叠加东南亚地区反倾销调查带来的情绪扰动，预计情绪偏空。美联储如期降息50BP，贵金属及基本金属走势扰动较大，需警惕宏观情绪带来的短线扰动。