核心观点
　　9月19日，豆类油脂期价走势明显分化。豆一期价弱势明显，期价跌幅超1.5%，承压于5日均线，伴随增仓1.6万手；豆二期价跌幅超1%，期价下探5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价跌幅1.8%，期价承压于60日均线，资金变化不大；菜粕期价跌幅1.5%，期价跌破5日均线，下探10日均线支撑，伴随减仓1.8万手。油脂期价整体偏强，豆油期价涨幅近1.5%，期价站上60日均线，伴随增仓近1万手；棕榈油期价涨幅超3.6%，期价创近期新高，伴随增仓6.3万手；菜籽油期价涨幅1%，期价依托5日均线支撑保持强势，资金变化不大。
　　豆类来看，在中加贸易问题爆发之后，中美贸易问题再度引发市场关注，并引发市场对美豆进口需求的担忧情绪。豆类市场受此提振，迎来强势上涨。此外，南美大豆播种开局并不顺利，也为美豆期价提供天气风险升水。最新气象预报显示，9月20日开始会出现不规律的局部降水，包括中西部局部和南部，而已经被推迟的季节性降水或将在10月中旬之后出现，尤其是中西部大部地区、南部及东南部地区。因此在上周美农报告影响兑现过后，近期南北美天气扰动持续的背景下，美豆期价整体保持偏强走势。国内豆粕期现货联动上行。目前，在豆粕-菜粕价差持续走缩的背景下，豆粕消费能否受到菜粕的带动从而出现增长备受关注。同时在美豆丰产预期逐渐兑现的背景下，来自产区天气的担忧以及出口强劲对美豆期价有所提振，但增产压力仍在限制盘面涨幅，国内豆粕现货市场小幅反弹为主。目前国内豆类市场仍然承压于供强需弱的基本面，库存拐点尚未出现，未来国内豆粕依旧处于去库状态，而远月买船偏慢或提供市场潜在利多，需要继续关注下游备货节奏、油厂开停机计划及远月大豆采购节奏。短期豆粕期价区间震荡格局不改。短期豆粕期价偏强运行格局有望持续。
　　油脂市场，马来西亚产区天气不利引发空头回补，气象部门周二发布了该国北部四个州9月21日之前持续降雨的警告，其他州预计将出现雷暴、大雨和强风。南部半岛棕榈油压榨商协会最新发布的数据显示，2024年9月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下滑4%，油棕鲜果串单产下滑4.59%，出油率增加0.1%。马来西亚棕榈油出口由降转增，船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-15日棕榈油产品出口量为695,136吨，较上月同期增加9.1%。另外，此前市场预期食用油进口关税可能上调，导致该国进口商买船采购积极，上周五晚间印度大幅上调食用油进口关税兑现。中期来看，马来西亚棕榈油局发布的月度数据显示，8月底的棕榈油库存创下六个月来的新高，因为产量创下9个月来的最高值。随着印度上调棕榈油的进口关税，马来西亚棕榈油的进口量将明显下降。短期需求激增缺乏持续性。仍需关注产量变化对库存的影响。国内棕榈油现货价格跟随国际油脂市场脚步，棕榈油期价反弹缺乏基本面支撑，在供应预增需求面临下滑的背景下，棕榈油期价以跟随走势为主，缺乏自身驱动。后期关注国内市场的备货需求，短期偏强运行