【平安证券】宏观动态跟踪报告*海外宏观*美联储2024年9月议息会议解读-降息50BP的情理之中与意料之外*20240919
　　研究分析师:钟正生投资咨询资格编号: S1060520090001
　　研究分析师:张璐投资咨询资格编号: S1060522100001
　　研究分析师:范城恺投资咨询资格编号: S1060523010001
　　核心观点: 2024年9月美联储议息会议不寻常地以50BP开启降息周期，但并未完全脱离市场预期。降息50BP的“情理之中”在于，美国就业市场走弱的斜率较为陡峭，通胀也较快回落，就业和通胀形势快速回到“平衡”状态，美联储维持“限制性利率”显得不合时宜，需要尽快迈向“中性利率”。但是，经济和通胀上行风险也是降息后可能出现的“意料之外”。我们倾向认为，美联储年内合理的降息幅度为100BP，即后续两次会议各降25BP，以防止金融条件不必要地过快放松。本轮美联储政策的灵活性较强，传递了政策“不愿落后”的决心，首次降息50BP对经济和市场整体影响可能更偏积极。
　　【平安证券】策略点评*平安观联储系列（八）9月FOMC点评—美联储鹰派降息50bp，港股或迎来利好*20240919
　　研究分析师:周畅投资咨询资格编号: S106052208004
　　研究分析师:魏伟投资咨询资格编号: S1060513060001
　　核心观点:北京时间2024年9月19日凌晨，美联储9月议息会议以11：1的投票结果将联邦基金利率目标区间从5.25%-5.50%调整到4.75%-5.00%，整体下调50bp，符合市场预期。鲍威尔整体表态偏鹰，表示经济预测中暂无任何迹象表明美联储需要急于推进降息。市场对本次会议的反应较大，货币政策公布后，美元资产迅速上涨，美股三大股指、黄金盘中一度创新高，而鲍威尔鹰派发言后，美元资产快速抹去此前上涨的幅度，收盘时美股三大股指、美元、黄金均下跌，美债利率上行。往后看，美股方面，基准假设为美国经济软着陆假设下，长期仍对美股为乐观，但短期来看，鲍威尔放鹰+本轮反弹后美股再度回至高估值位置+临近美国大选+9月季节性偏弱，美股短期扰动因素较多，大选落地前对美股较为谨慎。港股方面，外围缓和+国内政策窗口或打开+AH溢价仍处于高位，港股短期表现将有较好表现。
　　【平安证券】债券点评*美联储9月议息会议：50BP开启降息，但非常态*20240919
　　研究分析师:刘璐投资咨询资格编号: S1060519060001
　　研究助理:王佳萌一般证券从业资格编号: S1060123070024
　　核心观点: 24年9月会议上，美联储将政策利率从5.25-5.5%下调50BP至4.75-5%。点阵图显示，美联储官员对今年底政策利率的预期中值为4.4%，隐含着今年降息100BP，剩余11月和12月会议上可能分别降息25BP。此外，据点阵图，25年和26年美联储将分别降息100BP和50BP，最终政策利率将降至2.9%。失业率方面，美联储预测今年底失业率将小幅上升至4.4%，当前为4.2%。总体来看，点阵图仍展示了经济软着陆的前景。