投资要点
　　事件：2024年H1，公司实现营业收入70.38亿元，同比下降47.57%，实现归属于上市公司股东的净利润4.93亿元，同比下降41.84%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润5.34亿元，同比下降24.76%。
　　锂电负极龙头地位稳固，出货保持全球第一。在天然石墨负极材料领域，公司建立了从石墨矿开采到天然石墨负极材料产成品的完整产业链，确保供应稳定及品质保证。在人造石墨负极材料领域、公司通过自建及合作等模式，形成了集原材料、石墨化、碳化、成品加工于一体的产业链布局，同时通过工艺革新降低生产成本。在先进负极材料领域，公司是国内最早量产硅基负极材料的企业之一，出货量行业领先，其中硅碳负极材料已经开发至第五代产品，比容量2,000Ah/g以上，硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作，比容量达到1,500Ah/g以上。2024H1公司已投产负极材料产能为49.5万吨/年，实现负极收入51.79亿元，出货量超过20万吨，同比增长18.96%，负极出货量保持全球第一。
　　下游需求放缓，公司三元正极出货承压。在正极材料领域，公司聚焦于研发生产低钴、高能量密度和高性价比优势的高镍三元正极材料，打造资源循环产业链生态。公司生产的三元正极材料主要是以NCA、NCM811为代表的高镍三元正极材料，具有能量密度高、性价比高等特征。公司在国内率先实现NCA正极材料的技术突破，并向海外的动力电池客户实现批量销售。2024H1公司已投产正极材料产能为6.3万吨/年，实现正极收入15.87亿元，出货量超过9,000吨，同比下降50.30%。
　　全球化布局领先行业。为了更好地服务客户，应对未来的客户需求，提升公司的市场份额及综合竞争力，公司加快全球化战略布局。2024年上半年公司加速建设印尼年产8万吨新能源锂电池负极材料一体化项目（一期），增资建设印尼年产8万吨锂电池负极材料一体化项目（二期），并启动在摩洛哥投资建设年产5万吨锂离子电池正极材料项目。公司2024年9月13市值155亿元，对应PE(TTM)11.9倍。
　　公司交易方式为集合及连续竞价交易，首发主办券商为国信证券，持续督导主办券商为国信证券。
　　风险提示：核心技术人员流失风险、汇率波动风险、安全生产风险。