行情回顾与操作建议
　　当日行情：
　　隔夜美联储公布利率决议降息50bp略超市场预期，国内债市受外围市场提振，国债期货早盘冲高但午后回落，至收盘全线收跌。
　　利率现券：
　　银行间各主要期限利率现券收益率全面回升，短端受资金面收敛压制上行幅度更大，长端小幅上行，十年国债未能突破2%关口，至下午16：30，10年国债活跃券240011收益率录得2.0375%上行0.15bp。
　　资金市场：
　　银行间资金面早盘紧张、午后逐渐宽松下来,今日有1608亿元逆回购到期，央行逆回购投放5236亿元，实现净投放3628亿元，昨日为缴税截止日，但缴税扰动仍将持续2~3天，短端资金利率延续回升，其中银存间隔夜加权回升约11bp左右至1.89%附近，7天加权回升近9bp至1.97%左右，中长端资金利率边际转松，1年国股大行同业存单利率小幅回落2bp左右至1.91~1.92%附近。
　　结论：
　　目前8月重要经济数据公布完毕，消费、进口表现不及预期，房地产尚未出现明显改善，国内经济仍主要靠外需拉动，需求不足反映在价格指标上、PPI同比跌幅明显扩大，融资需求也未见好转，M1同比跌幅进一步扩大，稳增长压力和必要性进一步抬升，随着本周美联储开启降息周期，中国央行操作空间较大，但随着长端收益率创新低，需警惕央行卖债、财政加码、宽松不及预期或宽松落地后利多出尽的高位回调风险，特别是当前市场对明日LPR下调预期较强，已在提前交易宽松预期，注意回撤风险。后期将步入数据真空期，资金面影响或加大，但考虑8月财政支出偏慢对流动性补充不足，中秋节后又面临缴税期、MLF错期、银行季末考核等集中扰动，资金面短期存在压力，关注央行在国庆节前的对冲操作