此次保险业新“国十条”为保险业高质量发展指明了方向，并着重强调了强监管和防风险，提出到2029年初步形成保险业高质量发展框架，以及到2035年基本形成具有较强国际竞争力的保险业新格局。新“国十条”中提到的发展健康保险和第三支柱养老保险、强化资产负债联动、提升产品定价精准性、发展浮动收益型保险等均有望成为未来保险业高质量发展的强大动力。在新“国十条”指引下，我国保险业将开启高质量发展的新篇章，而头部险企的竞争优势有望进一步凸显。
　　摘要
　　国务院于9月11日发布《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》，是国务院对保险业发展发布的第三个顶层设计文件。此次保险业新“国十条”以强监管、防风险、促高质量发展为主线，为未来保险业的高质量发展指明方向。
　　本文从产品、渠道、投资、资产负债联动和竞争格局五大维度对此次保险业新“国十条”的内容进行解读。
　　产品：防范利差损风险，大力提升保障能力并发展浮动收益型保险。支持浮动收益型保险发展，防范化解低利率环境下的潜在利差损风险，分红险在产品结构中的占比有望提升。第三支柱养老保险、健康保险、普惠保险等产品也是保险业高质量的应有之义，助力筑牢经济安全网、社会保障网和灾害防控网，做大死差占比，实现利源多元化。
　　渠道：防范费差损和销售误导风险，提升精细化管理和服务水平。加强产品费差监管，引导行业提升精细化管理水平；加快营销体制改革，推动保险销售人员分级分类管理，预计保险公司将更加重视销售队伍专业能力和队伍产能的提升。
　　投资：完善风险监管体系，提升跨市场跨周期投资管理能力。完善保险资产风险分类制度，形成以风险监管为本的制度体系，防范化解风险；引导优化资产配置结构，提升服务实体经济质效，提升跨市场跨周期投资管理能力。
　　资产负债联动：防范资负错配风险，提升资产负债管理能力。此次新“国十条”一大亮点，一方面要健全利率传导和负债成本调节机制，建立防范化解利差损风险长效机制，另一方面要加强久期和利率风险管理，提升净资产在利率下行时的稳定性。
　　竞争格局：稳慎推进风险处置，支持大型保险机构做优做强和引导中小保险公司特色化专业化经营发展并重。强调了严把准入关、分级分类监管、稳慎推进风险处置和持续推进高水平对外开放。未来行业马太效应有望进一步凸显
　　风险提示
　　负债端改革不及预期：当前公司寿险业务持续深化转型，若公司代理人队伍质量提升不及预期，可能会影响到公司的新业务价值。
　　长端利率超预期下行：如果长端利率出现超预期下行，将对公司的投资收益产生不利影响。
　　权益市场大幅下滑：如果权益市场出现大幅下滑，将对公司的投资收益产生不利影响。
　　居民对保障型产品的需求复苏情况持续大幅低于预期：保障型产品的新业务价值率一般较高，若居民对此类产品的需求持续低迷，可能对公司的新业务价值增长带来负面影响。
　　市场竞争加剧超预期：车险自主定价系数范围扩大使得险企拥有了更大的调降车险折扣系数的能力；虽然整体而言我们认为目前车均保费继续下降空间不大，且当前仅有少数签单接近定价系数下限，因此车险自主定价系数范围的扩大使得行业整体降价的可能性较小；但部分中小险企仍有可能会通过低价获取客户，从而使得车险行业竞争加剧。若市场竞争加剧超预期，则公司可能会面临保费收入下降、市场份额缩小等情况。
　　车险赔付率上升超预期：若车险赔付率上升超预期则可能会导致公司车险业务承保盈利出现大幅下滑。
　　自然灾害风险影响超预期：若发生重大自然灾害公司保险赔付率将大幅上升，从而导致公司综合成本率上行，给公司业绩造成负面影响